高盛在歐洲進行的中國消費必需品行業市場調研顯示，離岸投資者對中國消費復蘇的持續性抱有期待，並密切關注政策刺激、消費模式變化和新興趨勢。

調查顯示，投資者情緒，尤其是那些低配中國市場的新興市場基金，正逐漸轉向樂觀，開始增持中國消費股。高盛認為，在經歷最近一輪中國科技股的重估之後，消費必需品板塊仍然落後，可能會出現資金輪動。

高盛認為，中國消費情緒已經企穩，盈利周期可能迎來估值重塑，建議投資者關注特定細分領域，如飲料、乳製品、寵物食品、高端白酒和啤酒。高盛指出，歐洲的新興市場基金尋求從目前的低倉位增持中國消費股。今年1月以來，一直增加蒙牛、百威和康師傅等必需消費品股份的倉位。

高盛認為，全球互惠基金中中國配置比例仍然較低，1月份僅為第8個百分位，價值型長期多頭基金主要尋找表現落後者，和政策刺激實施的主要受益者，而更活躍的基金則在市場尋找新的投資標的。

高盛發現，政策仍然是高度關注的話題，投資者普遍傾向認為中國經濟和消費將逐步復蘇，期待未來會有更多的政策行動，帶來上行空間，希望看到具體的消費刺激措施，包括消費券、新的生育/育兒補貼，以及提高低收入群體的可支配收入水平。

高盛指出，消費者信心指數在1月份略有改善，是積極信號。但復蘇力度仍需觀察，投資者關注需求端的實質性改善。高盛預計，隨著乳制品和啤酒在2025年第二季度開始進入低基數時期，出貨量將出現周期性反彈，但目前銷售和零售量需求仍然相對疲軟；但飲料和乳制品行業的促銷和價格競爭，正在逐步緩解。