美銀證券策略師警告，中國股票的升勢可能很快會面臨一次重大回調，指當前走勢與2015年盛衰周期有相似之處。

美銀的策略師指，恒生中國企業指數和MSCI中國指數，從1月中旬的低點開始，都已上漲至少30%，和2015年的上漲速度相近，當時股市隨後大跌。恒生中國企業指數在2015年5月見頂後，到次年2月下跌了近50%。

美銀指，當前周期與10年前，在經濟再平衡周期和政策周期方面，有很多基本相似之處。而估值驅動的漲勢可能會比較脆弱。

近期一片看好中國市場的浪潮中，美銀顯得特別謹慎。美銀策略師提到，他們在上海拜訪投資者，指內地的多頭投資者越來越緊張，他們擔心就業、通縮和信貸需求未見改善，而地緣政治緊張局勢的影響卻被忽視。美銀又指，一些投資者還認為一些科技領域正在出現泡沫。

MSCI中國指數今年以來上漲超過23%。美銀在1月6日DeepSeek面世前，發表2025年展望報告中曾指，對中國股票降級和拋售最差的時期已經結束。