美國總統特朗普的關稅政策，令到美元受壓，甚至引發市場質疑美元地位，彭博專欄作家任淑莉指，特朗普的經濟顧問——美國經濟顧問委員會主席史蒂芬.米蘭，需要小心他一直指美元過高的言論，因為美元貶值，很可能不是循序漸進的。

任淑莉引述米蘭去年11月發表的文章，10 次提到美元「估值過高」。米蘭指，美元高估對美國造成壓力，令到美國製造業和社區凋蔽，甚至毒品氾濫。

任淑莉指，被視為是所謂"海湖莊園協議"(Mar-a-Lago Accord)幕後推手的米蘭，説法可能有道理，美銀根據國際貨幣基金組織的模型推算，美元自2011年開始上升，到2024年底，被高估18.5%，較特朗普2016年首次贏得總統大選時被高估的9.4%，再高近1倍。

任淑莉以早前台幣的大幅升值為例，指米蘭的言論，可能造成市場動蕩。她指，美國人從疫情初期就開始大量採購，為亞洲各地的商家帶來意外之財。他們賺到的美元很可能囤積在流動性高的貨幣市場工具中。對於南韓和台灣商人來說，做法一直無問題，以南韓元為例，在截至3月底的1年中，兌美元貶值8.5%。

不過，這些亞洲企業累積的美元，並未在外國直接投資或投資組合流量的宏觀數據反映，英國對沖基金Eurizon Capital的任永力，最近的報告指，這些持倉的數量可能「非常龐大」，大約有 2.5 萬億美元。當他們警覺到匯率將成為白宮進行貿易談判手段之一，而美元又被高估時，就令到區內貨幣大幅波動。任淑莉亦提到，香港因為資金流入，1個月同業拆息短時間下跌一半，減至1.94%，都是歷來罕見的。

任淑莉指，長期的市場參與者擔心，2010年獲得哈佛經濟學博士學位的米蘭已經力不從心。雖然他發現一個大問題，但他提出極具爭議性的解決方案，可能完全行不通，例如以關稅作為大棒，迫使貿易夥伴的貨幣兌美元升值，以及將持有的美國國債，大規模轉換為超長債券，以確保美元有秩序地貶值。相信亞洲出口商的行動，可能會粗暴地令到作為學者的米蘭醒覺。