美國4月消費者物價指數(CPI)按年增長2.3%，增幅連續第三個月低於預期，是自2021年2月以來的最低水平。核心CPI按年增長2.8%，是自2021年春季通脹爆發以來的最低速度。但分析指，關稅的影響仍未完全顯現，企業可能仍在消化庫存。

中美各取消共計91%的加徵關稅，暫停實施24%的反制關稅。但美國進口商仍然面臨著較高的貿易成本，並擔心暫停期結束後，關稅可能再次上調。彭博研究亦指，如果補貨期間在港口造成擁堵，實際上可能會導致CPI更快上漲。

CIBC Capital Markets 的 Ali Jaffery 警告說，即使關稅政策暫停，仍可能及時影響到價格，目前的關稅水平仍比過往高，並且可能會有一些轉嫁。惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton認為，核心商品價格仍未反映自2月以來加徵關稅的影響，而服務通脹繼續逐漸緩解。三個月環比核心通脹率已降至3%以下。但服務業通脹仍然相當頑固，汽車價格已經開始再次上漲。隨著加徵關稅前進口商品的庫存耗盡，核心商品通脹可能會在未來幾個月回升。

有"聯儲局通訊社"之稱的記者Nick Timiraos指，經濟學家認為，關稅措施未來幾個月將推高價格；4月通脹數據幾乎無提供任何理由，令聯儲局可以不保持觀望。如果總統特朗普4月無提出廣泛的關稅，其實4月的種數據，可能足以促使聯儲局恢復減息，而未來幾個月成本可能上升，可能令聯儲局繼續按兵不動。

而特朗普在數據公布後，在旗下社交媒體發帖呼籲聯儲局降息，重申沒有通脹。特朗普帖文指："沒有通脹，而且汽油、能源、雜貨以及幾乎所有其他商品的價格都在下跌！聯儲局必須降低利率"，又指歐洲等地的央行已經減息。他再次點名被他稱為"太遲先生"的聯儲局主席鮑威爾，問他出了什麽問題。

Timiraos指，4月通脹數據存在複雜和不確定，這種不確定對企業、消費者和政策制定者都將產生影響。企業需要謹慎評估因關稅政策所增加的成本，並制定應對策略。消費者可能面臨物價上漲的壓力。而聯儲局則需要在通脹和經濟增長之間找到平衡點，謹慎地制定貨幣政策。

他比喻，對聯儲局來說，4月的通脹數據將被視為在即將到來的暴風雨前，觀察到晴朗的天氣，而降雨量仍然高度不確定。

法國巴黎銀行的美國經濟學家Andy Schneider說，不能對4月的通脹數據過於樂觀。Pantheon Macroeconomics的美國經濟學家Oliver Allen就指，巨大的關稅沖擊即將來臨，只是目前未感受到。摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen表示，今天擺在商店貨架上的商品，是基於兩到三個月前的協議。高盛的經濟學家指，業界提前囤積庫存，可能適度延緩更高價格向消費者的傳導。

Timiroas亦提到，一些與關稅相關的商品價格已經開始上漲，例如家具、汽車零部件和音響設備。同時，機票價格下跌可能暗示消費者推遲了度假計劃。許多企業至今仍試圖避免將關稅成本轉嫁給消費者，部分原因是他們對特朗普最終將實施的關稅水平不確定。經濟學家預計，關稅影響的頂峰可能要到夏季才會到來。