摩根士丹利表示，網易(09999.HK)首季業績超預期，並分別上調今明兩年遊戲收入預測3.5%和2.4%；預計每股收益 (EPS) 增長13%和10% ，反映毛利率改善及嚴格的營運成本控制，考慮到新遊戲更好的盈利能力與利潤率，將遊戲業務的市盈率目標從14倍上調至15倍 。

大摩表示，網易不僅具有防禦性，而且在復蘇軌跡上具有巨大和獨特的盈利上行空間。大摩指，網易積極拓展海外市場，近期推出的遊戲亦取得成功 。對於網易關閉了一些以單機角色扮演（RPG）遊戲為主的海外工作室，大摩認為屬於正常的產品調整過程，網易在領域內亦不具競爭優勢，預計公司未來將專注於在線多人遊戲的優勢領域上，並提高海外市場的遊戲內行銷能力 。大摩亦預計，網易於5月20日舉行的年度產品展將會成為下一個催化劑。

大摩將網易2025至2027年遊戲收入預測上調1.5%至3.5% ，主要受高於預期的移動端收入推動；毛利率上調2.8至5個百分點，反映更有利的收入組合；純利預測分別上調13.5%、10.5%及6.2% ，以反映網易強勁的營運槓桿與成本控制 。上調美股目標價18%至138美元，維持「增持」評級。