內地製造業表現差過預期，財新5月中國製造業採購經理指數（PMI）錄得48.3，較上月跌2.1，市場原本預期升至50.7，是去年10月以來首次跌至收縮區間，回落至2022年9月以來低位。反映中美關稅戰影響仍在延續，第二季中期製造業環境惡化，5月製造業供給需求下降。

官方5月製造業PMI錄得49.5，回升0.5，亦連續兩個月收縮。

從分項數據看，財新製造業PMI供需均從擴張轉為明顯收縮。新訂單指數跌至收縮區間，是2022年10月來最低，降幅是2022年9月以來最大，部分受美國對等關稅政策的衝擊，新出口訂單指數在收縮區間連跌兩個月，企業普遍認為需求惡化；由於需求低迷，生產亦終止了持續一年半的擴張，降至2022年12月以來最低，產出下降速度為兩年半來最快。調查顯示，投資品類產量和需求下降較為明顯。

企業因應運營規模縮減， 削減採購活動並減少員工數量 。不過，市場對未來產出的信心有所回升，企業信心在三個月內首次上升 ，企業開始對貿易環境改善持更積極態度，市場擴展預期將推動未來銷售增長。

與此同時， 產品價格持續下降，降幅擴大，並伴隨原材料成本的加速下跌 。企業將成本降低的影響傳導至客戶，市場競爭加劇亦進一步壓低價格。出口價格出現9個月來首次上漲。成品庫存4個月來首次增加，主要由於銷售下降與產品交付延遲，供應商交貨時間連續第三個月略微延長。

財新王喆：提振內需應以提高居民收入為本

財新智庫高級經濟學家王喆表示，目前影響內地經濟發展的不利因素仍然較為普遍，外部貿易環境不確定性增加，加劇國內經濟下行壓力。主要宏觀經濟指標顯示，第二季初經濟明顯走弱。與之前時期相比，經濟下行壓力顯著加劇。

王喆建議早期刺激消費措施的持續影響仍需進一步評估，並應根據實際情況制定後續行動。更重要是提振內需應以提高居民收入為根本。因此，必須採取可行且有效的措施來改善就業環境，加強社會保障，提升家庭可支配收入，改善市場預期，最終推動經濟持續復蘇。