洛克菲勒國際集團主席、曾經擔任摩根士丹利新興市場股票業務負責人的夏爾馬(Ruchir Sharma)在《金融時報》發表文章,指世界上最強勢的貨幣並非美元,而是瑞士法郎,指瑞士法郎在過去50年、25年、10年和5年中,一直保持最佳貨幣表現。即使過去一年中,當一些相對疲弱的貨幣對美元出現反彈,瑞士法郎仍然位居榜首附近。

夏爾馬指,瑞郎的表現,完全顛覆"強勢貨幣削弱貿易實力"的傳統觀念。他指,瑞士製造業佔GDP18%,超過半數出口為高科技產品,出口額佔GDP75%,創歷史新高。瑞士法郎的表現,為美國等發達經濟體帶來啟示:真正競爭力來自創新能力和產品質量,而非貨幣貶值。

文章指,瑞士是發達經濟體中,製造業佔GDP比例最高的,佔全球出口的份額亦接近2%,接近歷史高位,其中高科技產品佔出口一半,比例是美國的2倍幾。由於先進商品價格更高,令瑞士保持經常賬盈餘,自1980年代初以來,平均超過GDP的4%。

而瑞士出口高附加值產品的策略,產生良性循環,來自貿易的收入,被循環投資到海外。目前,瑞士的凈國際投資盈餘超過GDP的100%,幫助國家抵禦外部沖擊。情況同美國形成鮮明對比,美國在經常賬和凈投資方面,都存在巨大赤字。

夏爾馬認為,瑞士製造業的韌性,在於對質量而非價格的專注。類似德國和日本在各自的黃金時代一樣,瑞士在商品和服務質量方面,贏得極高聲譽,以至世界其他地區願意為"瑞士制造"的標簽支付貨幣溢價。

夏爾馬指,瑞士經濟的強勁表現,亦來自在創新領域的持續投入和卓越表現。十多年來,瑞士一直在聯合國最具創新力經濟體排名中,佔據主導地位。瑞士每小時工作創造超過100美元的GDP,比其他20個最大經濟體任何一個都更具生產力。瑞士的小企業佔公司總數99%以上,同時,在製藥到奢侈品等多個領域,都擁有大量具有全球競爭力的企業。

夏爾馬又觀察到,瑞士法郎無論在美元上漲還是下跌時都穩步升值;無論全球經濟處於衰退還是復蘇階段,瑞士都知道如何保持競爭力。以2015年為例,當時由於央行政策轉變,瑞士法郎大幅上漲,製造商的應對方式是急劇轉向精密出口,這些產品對貨幣波動的敏感性較低。夏爾馬指,瑞士通過專注高附加值、高技術含量的產品,建立即使在強勢貨幣環境下,亦能夠保持競爭優勢的經濟模式。