創新藥板塊近期備受追捧，恒生生物科技指數今年大升超過60%，超越人工智能板塊17%的漲幅。

數據顯示，今年首季，中國藥企參與的併購與授權交易總值，翻倍至369億美元，佔全球總量675億美元的一半數以上。百達財富管理駐香港首席亞洲策略師陳東表示，中國生物科技公司正在迎來自己的DeepSeek時刻，未來還有更多上漲空間。

方正證券指出，今輪醫藥行業熱情提升，最大助力即是來自創新藥商業模式的廣泛認可。從趨勢上看，龍頭創新藥公司正在逐步進入扭虧為盈的階段，打破市場對於創新藥公司持續融資燒錢的固有認知，同時商業開發(BD)項目收款也進入常態化兌現階段。

報告顯示，百濟神州今年首季實現美國公認會計原則下的盈利，全年收入指引達49億至53億美元；信達生物去年首次實現Non-IFRS凈利潤轉正，達3.3億元人民幣，並設定2027年200億元銷售目標；康方生物產品銷售收入突破20億元，EBITDA虧損大幅收窄至2億元。恒瑞醫藥第一季度利潤大幅增長，源於BD首付款計入，表明創新管線價值正在得到系統性重估。

報告顯示，今年截至6月8日，中國生物醫藥企業對外授權交易首付款，已超過25億美元，總金額超過500億美元，已達2024年全年水平。業內形容這個現象是中國生物技術的「DeepSeek時刻」，反映出中國創新藥在全球價值鏈中地位的根本性提升。

報告指，跨國制藥公司面臨巨大的專利懸崖壓力。去年全球銷售超過50億美元的重磅藥物中，2030年前專利到期或臨近到期的產品，銷售總額接近2000億美元，巨大的缺口驅動跨國藥企對中國創新資產的強烈需求。

同時，中國在新藥研發數量上已超越美國。近10年來，中國企業首次進入臨床的原研創新藥達4382個，超過美國的4009個。去年中國有704款原研創新藥首次進入臨床，數量位居全球第一。

Franklin Templeton指，全球貿易局勢的緊張，反而加速中國生物科技行業的人才回流，顯著提升國內研發能力。傑富瑞亦指出，許多中國藥企已與美國企業建立合作關系，被視為服務提供商而非產品出口商，因此美國關稅上調影響有限。這種人才與合作的雙重加持，為行業長期發展提供堅實支撐。

不過，美銀分析師Ethan Cui警告，部分醫療領域專家已計劃在當前高位獲利，傾向於選擇具備穩定股息和收入增長的醫療股。另外，部分投資者認為近期授權交易的集中爆發，可能是一次過買賣，不願意賦予相關公司過高估值。