花旗表示，金價的升勢失去動力，預計未來幾季金價將回落至每安士3000美元以下，到2026年下半年，回到每安士2500至2700美元左右，可能是由投資需求減弱、全球增長前景改善以及聯儲局減息等因素造成。

報告指，美國總統特朗普的破壞性貿易政策及中東危機刺激了避險需求，金價今年以來已飆升30%，4月份一度觸及3500美元的紀錄高位。另外，對美國赤字和美國資產的疑慮，以及各國央行為儲備多元化而增持黃金，也支撐金價上漲。

花旗報告表示，隨著美國刺激性預算生效，以及針對特朗普貿易和其他政策的悲觀情緒減弱，全球經濟增長信心可能輕微改善，令黃金的投資需求今年第四季下降。此外，聯儲局有很大空間將政策從限制性調整至中性。

花旗的基本情景預計，下季金價將在每安士3000美元上方盤整，然後有6成機會走低。在看漲黃金情景中，由於對關稅、地緣政治和滯脹的擔憂，第三季金價可能創下新的紀錄高點。至於看跌黃金情景中，黃金遭到拋售，部分原因是關稅的協議迅速出爐。

現貨金價最新報每安士3391美元附近。花旗同時非常看好鋁和銅。