道富投資管理指，實物黃金價格或已經歷結構性重置，目前的新基準已提升至每安士3000美元。報告指，黃金市場經過18個月熱潮後，金價在未來幾季的上行波動或趨緩，但包括ETF資金流入、央行買入、美元持續走弱以及替代法定貨幣需求等有利因素，將支撐黃金價格保持上行趨勢。

道富估計未來6至9個月金價平穩至上漲的概率有80%，而在可能性約30%的樂觀情景中，價格可能上升至接近每安士4000美元，支持黃金在策略和戰術上的配置作用。

報告又指出，全球黃金ETF持倉較2020年高峰仍低18%，具擴張潛力。而美股和債券相關性激增，黃金成為分散資產與利率風險的工具。另外，黃金在央行儲備中已超越歐元，日益融入央行貨幣系統。在美國聯儲局減息預期下，貨幣市場收益率預計將跟隨下降，在美元走弱趨勢下，持有零息黃金的機會成本將進一步降低，而創紀錄的政府債務亦支持對黃金的替代法定貨幣需求。