美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett認為，美國總統特朗普的政策路徑，正從「財政戒毒」模式，轉向「財政狂歡」，將通過製造一個「美麗的大泡沫」，來為巨額賬單買單，而股市和加密貨幣等風險資產，已經明確接收到這一信號。他認為，只有一場劇烈的債券市場拋售，才能終結這場盛宴。

Hartnett指出，一場由政策驅動的全球股市融漲(melt-up)正在上演，投資者應該採取「All In（瞓身）」的策略，直至長期債券收益率突破關鍵「爆點」，引發市場崩盤為止。

Hartnett指出，當前市場的核心邏輯已發生根本轉變。特朗普政府正擁抱大規模的支出，市場對政策風險的極度漠視，是這輪上漲的關鍵催化劑。Hartnett表示，衡量債券和股票市場波動性的MOVE與VIX指數，正處於2月19日以來的最低水平，意味著市場幾乎不存在對政策的恐懼。

他建議保持對風險資產的全面敞口，直到關鍵的長期國債收益率觸及爆破(Jailbreak)水平，即美國30年期國債收益率突破5.1%、英國突破5.6%、日本突破3.2%。Hartnett指，除了債券，一切都可以買(Anything but Bonds)的交易邏輯，正從美國走向全球。

美銀認為，美國債務發行量激增，將推動總債務在2032年前突破50萬億美元大關。面對大量新債發行，需求持續下降，直到利率上升到足以吸引投資者的水平。

Hartnett表示，由於特朗普無法削減國防開支，無法削減債務，無法大幅加徵關稅，所以他們支付「一張美麗的大鈔」的唯一辦法，就是制造一個「美麗的大泡沫」。意味美國將釋放"史詩級赤字融資債務沖擊"。因此，他認為美元的長期熊市才剛剛開始，建議在2020年代的後半段，增加對大宗商品、加密貨幣、國際市場及新興市場的配置。