西藏雅下工程引發的投資熱潮持續，A股相關概念板塊再度大幅高開，10多隻股份升停板，包括中鋼天源、鐵建重工、高爭民爆、蘇博特、西藏天路、山河智能等。

國信證券認為，國內基建板塊正成為開啟內需「第二格局」的關鍵力量。雅魯藏布江下遊水電工程、海南自由貿易港建設、城市更新行動等基礎設施建設的持續投入和優化，預示內地基建正迎來「DeepSeek時刻」，政策呵護引導和市場需求雙重驅動下，基建板塊迎來新的發展機遇。

報告指，當前全球貿易保護主義抬頭，中美貿易摩擦持續，對中國經濟的外部需求構成挑戰，中國經濟發展模式正從過度依賴出口和投資，轉向更加注重發揮內需潛力。這種內需轉向並非簡單的消費刺激，而是更深層次的結構性調整，其中基建投資扮演著越來越重要的角色。

報告說，基建投資不僅能夠直接拉動鋼鐵、水泥、工程機械等傳統上遊產業，更重要的是還能通過改善基礎設施條件，降低物流成本，提升生產效率，從而間接刺激消費和產業升級。這種從居民消費向國內基建的內需格局轉變，是應對外部不確定性、實現經濟高質量發展的戰略選擇。

報告指，今年上半年，中國基建投資完成額按年增長近9%，明顯好於製造業的7.5%和房地產業的-11.5%。，中國基建不單是經濟增長的穩定器，更是經濟結構轉型升級、構建全國統一大市場、實現高質量發展的新引擎。新型基礎設施建設，包括5G、大數據中心、人工智能、工業互聯網等新基建板塊，有望迎來加速發展。新能源基礎設施、生態環保工程等綠色基建項目將成為投資新熱點。建議重點關注高股息率的建築央企，受益於城市更新的細分領域龍頭，新能源基建與綠色環保領域的先行者，以及具備「國內要素大市場」協同效應的企業，例如物流基礎設施建設、數字基礎設施服務提供商等。

中信證券指出，雅下工程總投資約1.2萬億元，預計帶來建築建材等多個環節需求的高彈性增長。西藏明年水泥需求量將增加25%至30%。同時，新央企雅江集團的成立將保障水電工程的順利建設和運營，預計遠期能夠實現綜合平衡。