京東(09618.HK)第二季經調整純利73.94億元人民幣，按年跌48.9%。收入3566.6億元，按年增22.4%。

期內主要反映京東外賣的新業務經營損失147.77億元人民幣，相對去年同期虧損6.95億元人民幣擴大20.3倍；經營利潤率負106.7%。

總計上半年，經調整純利201.52億元，按年跌13.7%。收入6577.42億元，按年增19.3%。

大行：零售勝預期支持外送業務競爭

京東公布第二季業績後股價下跌，多間大行都擔心京東新業務虧損高過預期，和對外賣業務的長期投入，但亦有分析認為外賣業務會有協同效應。

高盛表示，京東ADR疲弱，可能源於公司強調堅定不移將外賣視為多年甚至10年的投資，包括外賣在內的新業務虧損亦超出預期。不過，京東零售核心EBIT表現優於預期，有助支持外送業務競爭。高盛對京東目標價由187元下調至174元，美股亦由48美元下調至45美元。

花旗則表示，京東對外賣業務的投資在短期可能造成拖累，但長期將與其他業務產生協同效應，並引述管理層重申，外送業務是整合零售核心的一部分，屬於戰略性長期投資。花旗對京東評級「買入」，美股目標價由42美元上調至44美元。

摩根士丹利表示，京東由於新業務虧損高過預期，導致營業利潤未達預期，預計京東在下半年將面臨較大的毛利壓力，因去年同期基數較高。大摩維持對京東目標價28美元，評級「中性」。

富瑞則認為，京東營收與盈利均超出預期，其中京東零售營收增長尤其強勁，目標價60美元，評級「買入」。

彭博表示，京東第二季業績突顯內地電商激烈競爭壓力，而外賣業務的虧損意外地抹去了所有零售利潤，導致兩大業務首次出現合計虧損。彭博認為，京東能否將零售毛利率提升至5%以上，對避免市場預期進一步下修至關重要。