美國人工智能芯片巨頭輝達公布季績後回落，反觀中國芯片股寒武紀和中芯國際創新高，彭博專欄作家任淑莉發表文章，指隨著中美科技競爭加劇，中國除建立本身的生成式AI模型，更希望以自主硬體驅動，形成「中國買中國」的新敘事，重塑由輝達主導的供應鏈格局。

文章指，隨著輝達據報停產專為中國市場打造的H20人工智能芯片，市場出現契機，AI初創企業DeepSeek早前亦發布旗艦V3模型的升級版本，配合新一代國產晶片的應用。雖然輝達仍然主導訓練AI模型所需的關鍵晶片供應鏈，但隨著產業演進，更龐大的市場在於模型推理用的芯片，這些芯片能夠從預訓練模型中生成回應，產出文字和圖像。由於這類芯片複雜度較低，不難想像中國企業設計的芯片，雖然性能較弱但成本效益更高且更專業化，將可以逐步縮小和輝達產品的性能差距。

文章說，目前關鍵在於如何實現國產替代。北京多年來持續投入科技研發資金，培育國家級龍頭企業，但過往做法卻導致資源浪費、債務累積與貪腐醜聞。2021年清華紫光集團破產，以及隨後針對中國集成電路產業投資基金的貪腐調查，影響到中國芯片發展步伐。但最近情況有變，2016年創立的芯片初創寒武紀，獲投資者認可，認為可以搶佔推理芯片領域的市場份額，公司在市場融資亦都受到歡迎，近期宣布計劃籌集近40億元人民幣，用於人工智慧晶片及軟體開發。

文章指，相較過往企業由國家基金及國有機構的融資，透過股市募資顯然簡便得多。而中國正重新思考下一輪人工智能發展的資金配置模式。北京顧問公司龍洲經訊(Gavekal Dragonomics) 的分析師Tilly Zhang指，政府正日益採取「投早、投小、投硬科技」的策略，傾向對深耕核心技術的初創企業投入風險資本。寒武紀正是典範—截至6月，曾經擔任中科院研究員的創辦人陳天石持股29%，中科院附屬機構則持股16%。

文章說，與此同時，政府正引導經濟欠發達地區，減少對硬科技的投入，包括要求避免在人工智能領域過度投資。文章形容，這些是積極的政策動向，關鍵是應鼓勵年輕初創企業盡快上市，當投資者尋覓屬於他們的「輝達」時，自然會為政府履行盡職調查，從而發掘並培育真正的國家級冠軍企業。