花旗將年底恒生指數目標上調7%至26800點，料每股純益增長率將有所提高，並預計內地政府下半年將在反內捲政策框架下加大供給側改革力度，以提振CPI與PPI。與A股相比，更看好H股，因為H股對聯儲局未來減息的敏感性更高。

預計明年上半年，恒生指數達到27500點，年底28800點。

報告預計內地「十五五」規劃的核心議題可能涵蓋經濟發展、科技創新、社會民生、綠色發展，以及改革開放，重點行業預計包括人工智能、數據中心、半導體等科技領域，亦有旅遊、醫療健康、保險和可再生能源。

報告將醫療健康行業和保險行業的評級，從「中性」上調至「超配」，預計在內地人口老齡化和保險需求增長的背景下，行業將受益於「十五五」規劃。

同時下調電信行業評級，因為利潤增長緩慢。下調石油和天然氣行業的評級，因與可再生能源相比的價格競爭力下降，而且煤炭價格亦下跌。

花旗又鑑於行業競爭加劇，下調互聯網和汽車行業的權重。

在H股首選買入名單中，新增恒瑞醫藥(01276.HK)、舜宇光學(02382.HK)和ASMPT(00522.HK)，同時剔除安踏體育(02020.HK)、華能國際電力(00902.HK)和比亞迪(01211.HK)。