金價再創新高，高見每安士3694美元。投資者押注美國聯儲局一連兩日議息會議將會減息，並注視同時發布的最新季度經濟和利率預測，以及主席鮑威爾的會後記者會，以評估未來幾個月進一步放寬貨幣政策的空間。

美元則跌至近8星期低位，美匯指數低見97.237亦為金價帶來支撐。

摩通：料金價明年首季突破4000美元

摩根大通預測，在減息周期和投資者需求推動下，金價今年第4季平均價將達到每安士3800美元，明年首季突破4000美元。在極端情境下，如果市場對聯儲局獨立性的憂慮加劇，導致資金從美債市場小規模輪動至黃金，金價可能在2個季度內，突破每安士5000美元。

摩通的報告指，投資者需求已取代央行，成為金價上漲的主要催化劑。受聯儲局政策轉向預期影響，美國國債收益率大幅走低，重新刺激資金流入黃金ETF。截至9月5日的2星期，全球黃金ETF持有量增加近72噸，是自4月中旬以來最大的資金流入。金價9月份至今，已上漲約6%。芝加哥商品交易所黃金期貨的非商業凈好倉亦升至新高。

本世紀每逄減息周期金價均上升

摩根大通的報告指出，自21世紀初以來，在聯儲局開啟降息周期前後，黃金都錄得強勁表現，在減息開始後的9個月內，累計回報通常達到2位數。摩通預計，聯儲局今次減息後，隨後的3次會議都會連續減息。

摩根又指，全球私人投資者和官方持有的黃金總值，約為9.4萬億美元，而僅美國國債市場規模就高達29萬億美元。如果每季度從美國國債市場中，輪動出極小部分資金，就可能引發金價的巨大波動。
但摩通亦指出，黃金最大的風險在於央行買金需求銳減，如果金價過高導致央行需求大幅回落，可能會對升勢構成挑戰。

金價升勢觸發相關數字資產熱潮

另一方面，金價飆升引發數字代幣與關鍵金屬熱潮。彭博分析指，今年以來上漲近40%的金價正在推動市場對黃金支持型代幣等數字替代品的需求，黃金支持型代幣市值創下歷史新高，並提振了能源轉型金屬主題下的相關礦業公司。

彭博分析指，即使實物黃金仍受到央行和機構需求的支撐，但PAX Gold (PAXG)和Tether Gold (XAUT)等代幣在過去2至5年，市值強勁增長118%至1100%左右。代幣化的增長進一步體現在相關主題指數中，例如BI未來金融指數，由區塊鏈和加密貨幣相關公司組成，過去5年市值累計成長17%。

更廣泛的戰略資源趨勢亦體現在能源轉型金屬板塊(BTMAET)上，同期市值上漲18.5%，凸顯出對能源政策至關重要的大宗商品同步走強。