泡泡瑪特(09992.HK)昨日下跌8%後，今日一度反彈近8%，高見270.2元，之後升幅收窄，最新報

260.8元，升10.4元，升幅4%，今年累計升191%。

泡泡瑪特昨日收市後公布，第３季度整體收益按年增長245%至250%，其中中國收益按年增長185%至190%，海外收益按年增長365%至370%。

富瑞上調泡泡瑪特目標價至383.2港元，指第3季度銷售表現超出他們和市場預期160%至200%。富瑞報告指，3季度增長主要得益於產能充足、預售模式助力銷量、其他IP表現強勁，以及包括日本在內的其他國家門店擴張，預計公司將維持今年開設100家新店的計劃。

富瑞預計泡泡瑪特4四季銷售按年增長約171%，今年凈利潤137億元人民幣，按年增長340%；將今年淨利潤預測上調15%，明年和後年上調9%。

中金發布報告指，考慮到泡泡瑪特產能加速釋放，海外旺季有望提速，上調公司今年經調整凈利潤預測20%，達132億元，明年上調21%，至170億元，當前股價對應經調整P/E23，明年為18倍。維持跑贏行業評級，考慮到資金風格切換下，新消費板塊估值有所回落，維持目標價370港幣。

中金指，泡泡瑪特維持高熱度的同時，更加重視IP與品牌健康度，透過星星人偶裝見面會、THE MONSTERS十周年巡展等，進一步拉近粉絲距離、豐滿IP形象；在產能快速提升的基礎上，公司亦更好平衡供給釋放節奏，盡量熨平二手價波動帶來的負面效應、滿足真實需求。面對海外第４季節慶，公司接連推出萬聖節系列毛絨，優化門店設計、建立粉絲體系。中金持續看好泡泡瑪特穿越周期的能力與長期成長空間。