橋水基金創辦人達里奧在社交網站發文，指聯儲局主席鮑威爾聲稱"將在適當時機重新增加儲備"，意味著量化寬鬆(QE)正在回歸，但當前市場已經存在大量泡沫，與以往經濟衰退時實行量寬完全不同，可能會導致1999年泡沫破裂前夕的流動性狂潮重演。

鮑威爾近日表示，隨著銀行體系和經濟規模擴大，聯儲局將在適當時機，重新增加儲備。達里奧認為，意味著QE正在回歸，只不過包裝成"技術性操作"。

達里奧強調，歷史上，量寬通常在經濟衰退或極度疲弱時實施，但當前情況完全相反。資產估值處於高位並持續上漲，標普500盈利收益率為4.4%，10年期美債名義收益率為4%，實際收益率約1.8%，股權風險溢價僅約0.3%。經濟相對強勁，過去一年實際增長率平均為2%，失業率僅4.3%。這種環境下實施量寬，構成了火上加油(stimulus into a bubble)的情況。

他再次警告，美國的"大債務周期"，已進入最危險階段，市場不應該忽視。他指，當美債供應量大於需求量，聯儲局"印鈔"購買債券，而財政部以出售縮債，彌補長債需求缺口，都是典型的"大債務周期"的後期現象。

達利歐指，短期市場或出現類似1999年互聯網泡沫破裂前夕，或2010至2011年量寬時期的"流動性狂歡"(liquidity melt-up)，但亦往往意味泡沫膨脹更快，通脹更難控制，風險累積加深。而當政策被迫反轉時，代價亦將更大。

他預期QE將推低實際利率，通過壓縮風險溢價增加流動性，推升市盈率倍數，特別有利於需要長期投資的資產(科技、AI、增長股)，和通脹對沖資產如黃金。一旦市場重新警覺通脹風險，礦業、基礎設施等有形資產公司，可能跑贏科技股。