騰訊(00700.HK)第3季經調整純利705.5億元人民幣，按年增長18%，收入1928.7億元人民幣，增長15%，兩個數字都好過市場預期。

本土遊戲收入428億增15%

期內包括遊戲的增值服務收入958.6億元人民幣，按年增16%，其中本土市場遊戲收入428億，增長15%，主要得益於近期發布的《三角洲行動》等多款遊戲的收入貢獻，《王者榮耀》與《和平精英》等長青遊戲的收入增長，以及《無畏契約》從個人電腦端至移動端的拓展。國際市場遊戲收入208億人民幣，增長43%。

營銷服務收入按年增長21%至362億人民幣，主要因為用戶參與度及廣告加載率提高，以及AI驅動廣告定向帶動增長，令廣告曝光量提升。

金融科技及企業服務業務收入增長10%至582億人民幣，受益於雲服務的收入增長，包括企業客戶對AI相關服務需求上升帶動的增長，以及由於微信小店交易額擴大而帶動的商家技術服務費收入增長。

毛利按年增長22%至1088億人民幣。毛利率由去年同期的53%提升至56%。

總計首3季，經調整純利1949.3億元人民幣，按年增長16%，收入5573.9億元人民幣，增長14%。

騰訊表示，對AI的戰略投入，不僅在廣告精準定向及遊戲用戶參與度等業務領域帶來助益，也帶來編程、遊戲及視頻製作等領域的效率提升。持續升級混元基礎模型的團隊及技術架構，混元的圖像及3D生成模型已處於行業領先水準。隨著混元能力不斷提升，在推動元寶普及的投入及在微信內發展AI智能體能，將帶來更積極進展。

騰訊：料第四季國際遊戲收入增速放緩

騰訊首席戰略官James Mitchell在業績電話會上表示，第三季的國際遊戲收入增長率遠超基本趨勢，主要因騰訊在季內整合了新收購的遊戲工作室。預計第四季的增速將會放緩。他又表示，會持續尋求收購遊戲工作室、與海外遊戲工作室合作，以及將更多中國自研遊戲推向全球市場。

James Mitchell提到，第三季的廣告收入增長，約有一半來自 eCPM（每千次展示收益）的提升，主要受惠於由AI支援的廣告技術和效益。另一半的增幅則來自展示量增加，反映了用戶參與度提升與廣告載量的增加。

James Mitchell亦指出，觀察到內地商業支付的交易量穩步改善。他指，內地消費者近年累積了大量儲蓄，對房價波動的憂慮較低，亦更願意在股市造好時消費。他強調，這種改善仍處於初期階段，需要再觀察幾個月才能判斷是否形成趨勢。

劉熾平：中國市場未見領先AI模型

電話會中騰訊透露，今年的資本支出，預計會維持佔收入低雙位數百分點的水平，並且低過先前的指引範圍，但金額將高過去年。

總裁劉熾平表示，資本支出會比指引低，是因應 AI 晶片供應狀況的調整。他指，目前騰訊的GPU供應充足，完全能滿足內部使用需求。他說，騰訊在基礎模型能力上正在持續改進，包括團隊建設、人才招聘以及「混元」基礎設施的升級，並對目前取得的進展感到滿意，預告下一代混元大模型的能力會有顯著提升。

劉熾平又指，不認為目前中國市場上有模型是明顯領先，基本上處於一個競爭激烈的狀態，不同模型在不同場景下可能有更佳表現，不認為騰訊落後。他指在混元能力持續提升的同時，元寶的使用率亦有不錯增長。

劉熾平亦提到代理型AI (Agentic AI) 發展，目前願景是在微信推出AI助理，能夠幫助用戶在微信的生態系統內完成大量任務，充分利用 AI 的能力。他指，目前仍處於非常早期的開發階段，微信正在同步推進多項工作，包括引入和測試一些AI功能，以及強化AI搜尋能力。劉熾平亦指，騰訊開始著手開發垂直領域的 AI 助理功能，相信在逐步推出和整合所有功能後，可以實現微信 AI 助理，未來亦會在此之上推出服務電商的功能。

另外，彭博於業績電話會前引述消息指，騰訊已與蘋果達成協議，規定蘋果將會從微信小遊戲和應用內的支付中抽取15%的分成。劉熾平回應指，和蘋果有非常良好的關係，並在多方面合作。他指，兩間公司一直討論如何令小遊戲生態更活躍，在某個時刻會有正式批准。