美國人工智能相關股份回落，市場爭議估值是否過高，高盛指出，AI相關公司自ChatGPT推出以來，市值飆升超過19萬億美元，已經達到甚至超越高盛對AI未來資本收益現值的基準估算，大約是8萬億美元。意味市場定價已大幅領先於宏觀經濟實際影響，高盛認為投資者需要警惕估值過高風險。

高盛宏觀策略團隊在最新報告，通過一項簡單的算術計算，警示美國股市可能已經提前透支人工智能帶來的大部分潛在收益。報告拋開個股估值，而是基於先前對AI將推動生產率在10年內，提升1.5個百分點的預測，估算出由此產生的未來資本總收入的"現值"，基準約為8萬億美元，合理區間在5萬億至19萬億美元之間。

報告尖銳指出，自ChatGPT發布以來，僅僅是半導體和AI模型開發商兩類公司，市值增長就已超過8萬億美元，如果將範圍擴大到所有AI相關上市公司，市值增量更是高達19萬億美元。高盛指，這些簡單的計算表明，市場定價已經遠遠領先於宏觀影響。

不過，高盛亦指出，雖然公司估值處於高位，但尚未達到泡沫水平。報告同時警告投資者警惕兩種常見的認知謬誤，一是「聚合謬誤」，即錯誤地認為許多公司都能成為大贏家，導致對總利潤的預期超出合理範圍；二是"外推謬誤"，即將創新初期的超額利潤增長視為常態，而忽略競爭終將侵蝕利潤的規律。

高盛說，投資者需要更加審慎評估AI相關投資的風險回報比，特別關注經濟周期變化，和AI投資熱潮可持續性的早期信號。當前的高估值環境下，一旦出現基本面轉折，市場調整的幅度可能超出預期。