高盛發出警示，指美國私募信貸巨頭Blue Owl因基金合併計劃夭折，引發股價暴跌，同時面臨投資者贖回激增的流動性壓力，指事件暴露1.7萬億美元私募信貸市場的深層裂痕，可能動搖支撐AI基建等的核心融資渠道。

彭博報道，Blue Owl星期三突然宣布取消旗下兩隻私募信貸基金的合併計劃，導致股價跌至2023年以來最低點。合併計劃原本打算將私募工具併入公開上市的Blue Owl Capital，但因投資者可能面臨高達20%的賬面損失，引發市場劇烈反應及監管關注。Blue Owl聯席創始人Craig Packer承認，有關私募信貸的負面報道導致股價下挫。

涉事私募基金的贖回申請激增，第3三季度批准贖回金額約6000萬美元，已突破預設上限。雖然Blue Owl承諾在合併終止後，在明年第一季度恢復贖回，但市場擔憂若贖回潮持續，基金可能被迫限制資金外流。之前摩根大通行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)已警告，非銀行機構承銷標準寬鬆，有新債王之稱的DoubleLine Capital 行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)更直指行業存在「垃圾貸款」，投資者信心正遭遇嚴峻考驗。

高盛Delta-One部門主管Rich Privorotsky在最新報告指出，Blue Owl近期遭遇重挫，暴露出這一規模達1.7萬億美元市場的深層裂痕，「K型經濟」的壓力正在顯現，不單是私募巨頭Blue Owl面臨投資者撤離，消費金融領域的Capital One，亦都因為不良資產率攀升而股價下跌，顯示從機構信貸到個人信貸，美國信貸體系的底層資產，正承受貨幣緊縮周期的滯後沖擊。

Blue Owl曾是1.7萬億美元私募信貸市場繁榮的典範。在低利率時代憑借「一站式融資」模式快速崛起，幾名創始人都躋身億萬富豪之列。早期推出的產品曾帶來豐厚回報。面對贖回潮，聯席創始人Packer表示，所有選項都在考慮範圍內，包括將基金獨立上市或出售資產。管理層需在明年4月前找到解決方案，否則可能面臨清盤壓力。

摩根士丹利等機構預測未來數年，AI基建存在1.5萬億美元融資缺口，其中約8000億美元可能由私募信貸填補，但當前市場動蕩表明，私募信貸可能是支撐AI宏大敘事中最脆弱的一環。