俄羅斯正推進發行首筆人民幣計價主權債券，或有望助力中國提升人民幣國際地位。俄羅斯財政部明日開始接受投資者認購這筆分兩部分發行，在俄羅斯國內交易的債券。據國際文傳電訊社報道，其中3.2年期部分預計票面利率6.25厘至6.5厘，7.5年期票面利率最高預料為7.5厘。

俄羅斯在預算赤字擴大、美元和歐元融資渠道不通的背景下，增加發行人民幣債券動力，俄中貿易順差激增亦令俄羅斯出口商手握大量人民幣。分析指，今次發債亦標誌著北京在推動人民幣成為與經濟政治影響力更相符的全球貨幣方面邁出重要一步。

中誠信國際信用評級分析師Helena Fang表示，長遠來看，俄羅斯發人民幣主權債券將推動去美元化趨勢的結構性轉變，是人民幣國際化本地應用的重要體現，也是全球金融格局演變的一個關鍵象徵。

俄羅斯發人民幣主權債券的計劃可以追溯至2015年，俄羅斯在2014年吞併克里米亞招致制裁，部分本土企業被全球資本市場拒之門外。2022年以來俄烏戰事令莫斯科在國際上進一步被孤立，中國成為數不多的經濟和金融救生索之一。

內地海關數據顯示，今年前10個月中國對俄貿易逆差攀升至190億美元，是2022年以來同期最高。在中國對俄能源產品採購保持穩定之際，今年更高的關稅令俄羅斯自中國進口的汽車大幅減少，令俄羅斯企業手中的人民幣過剩，而人民幣在俄投資渠道又有限。即使俄企近年來開始發行在當地交易的人民幣債券，但缺乏主權基準仍制約市場發展。

彭博數據顯示，今年外國政府發行人民幣債券總規模已達創紀錄的130億元人民幣，發行主體包括匈牙利、印尼、阿聯酋沙迦。

隨著離岸人民幣債券發行以及外國實體在中國境內的人民幣融資的規模近年來雙雙成長，主權發行機構舉借人民幣債務的需求日益旺盛。

至於離岸人民幣債券即點心債，今年以來發行額達8550億元人民幣，超過2024年全年規模。而外國借款人在中國境內市場發行的人民幣債券，即熊貓債，發行額在2024年創下1950億元人民幣歷史新高，今年則略有回落。

根據環球銀行金融電信協會(SWIFT)數據，10月人民幣在貿易融資市場的使用量位居第二，僅次於美元，在全球支付結算中的佔有率達到8.5%。

渣打大中華與北亞地區首席經濟學家丁爽表示，對俄羅斯而言，發行人民幣債券具有經濟意義，人民幣匯率相對穩定、利率更低等有利因素，將吸引更多外國投資者以人民幣融資，又指莫斯科極有可能繼續發行人民幣債券，若此類發行對其他國家同樣具有經濟意義，它們或將效仿。