摩根大通報告指，DeepSeek V3.2發布標誌中國AI市場迎第二波「DeepSeek衝擊」，意味着以中國國內適中的價格即可獲得接近前沿模型的開源推理能力，利好中國AI生態的大多數利益相關者，即雲營運商、AI晶片製造商、AI服務器製造商、AI智能體平台和SaaS開發商等。

摩根大通表示，DeepSeek將模型API降價30%至70%，同時長上下文推理可能節省6至10倍的工作量。受益者包括阿里巴巴(09988.HK)、騰訊(00700.HK)、百度(09888.HK)等在港上市科技股。

DeepSeek日前發佈DeepSeek-V3.2正式版模型，目標是平衡推理能力與輸出長度，適合日常使用，例如問答場景和通用Agent任務場景。在公開的推理類Benchmark測試中，DeepSeek-V3.2達到了GPT-5的水平，僅略低於Gemini-3.0-Pro；相比Kimi-K2-Thinking，V3.2的輸出長度大幅降低，顯著減少了計算開銷與用戶等待時間。

不同於過往版本在思考模式下無法調用工具的侷限，DeepSeek-V3.2是公司推出的首個將思考融入工具使用的模型，並且同時支持思考模式與非思考模式的工具調用。公司提出了一種大規模Agent訓練數據合成方法，構造了大量「難解答，易驗證」的強化學習任務，大幅提高了模型的泛化能力。