美國聯儲局今個星期議息，市場預期會減息，前紐約聯儲銀行專家、美銀利率策略師Mark Cabana預測，除了廣泛預期的降息25個基點外，主席鮑威爾將宣布每月購買450億美元國庫券(T-bills)的計劃，在明年1月正式實施，旨在通過向系統注入流動性，防止回購市場利率進一步飆升。

Cabana在報告中指出，目前的貨幣市場利率水平，表明銀行體系的準備金已不再「充裕」，美聯儲必須通過重啟購入票據，來填補流動性缺口。與此同時，瑞銀交易部門亦都作出類似預測，認為聯儲局將在明年初開始，每月購買約400億美元的國庫券，以維持短期利率市場的穩定。

另外，彭博亦指出，美國10年期國債孳息不但無因為聯儲局減息下降，反而上升。聯儲局去年9月開始將基準利率，從20多年來最高水平開始逐步下調，已減息1.5個百分點，降至3.75%-4%區間。但作為貸款利息基準的10年期國債孳息，反而上漲近0.5個百分點，升至4.1%，30年期國債孳息率，亦上漲超過0.8個百分點 。這種背馳的情況，是1990年代以來從未出現過的。

市場對這種現象有不同看法，樂觀者認為是反映對經濟可以避免衰退的信心；較為中立的認為市場將回歸2008年之前的正常水平；而所謂的「債券衛士」，就認為投資者對美國能否控制不斷膨脹的債務失去信心。但可以肯定的是，市場不認為減息可以令債券孳息率，以至貸款息率顯著下降。

摩根大通全球利率策略主管Jay Barry認為，利率背馳的背後有2個因素。首先，聯儲局在疫情後通脹飆升期間大幅加息，以至於市場一早消化減息預期，10年期國債孳息提早在2023年底達到峰值，削弱政策轉變開始後的影響。

另外，他認為，聯儲局在通脹高企的情況下仍然大幅減息，雖然降低經濟衰退的風險，但亦都限制債息下行的空間。

Bianco Research的總裁Jim Bianco認為，情況表明債券交易員擔心，雖然通脹率仍然持續高於2%的目標，但聯儲局仍然會減息。市場擔心聯儲局會做得太過。不過，到目前為止，整體債券市場仍保持相對穩定，過去幾個月來，10年期國債殖利率一直徘徊在4%左右。市場仍然觀望聯儲局的寬鬆政策，是否會刺激通脹上升。