野村證券中國首席經濟學家陸挺指，中國經濟正處關鍵轉折點，近期需求下降現象顯現，預期中央政府將於明年再度推出以財政擴張為主的支持措施。

陸挺指，內地經濟長期由房地產和出口雙引擎驅動，在2021年前表現良好，但過去五年出現大分化，房地產市場深度調整，官方數據顯示新屋銷售跌約5成，部分市場數據更跌近8成。房地產高峰時佔GDP逾20%、財政收入近40%、居民財富60%，表現下滑對經濟影響深遠。

不過陸挺提到，同期內地出口表現強勁，年均增長達7.7%，遠高於2020年前五年的2.2%，成為緩衝房地產下行壓力的關鍵，當中既有中國製造業升級的因素，也得益於國內通縮提升價格競爭力、以及海外高通脹的外部環境。

去年9月內地政府重大政策轉向，推出連串措施穩需求、穩樓市、救股市。陸挺認為，過去一年最明顯的成效體現在股市。至於地方政府獲約10萬億元人民幣債務置換、樓市去年底暫穩、消費品以舊換新計劃初期暢旺等成效屬暫時性，近期數據顯示，樓市再度惡化，消費品銷售亦見顯著下滑。

陸挺指，今年需求放緩加劇的情況下，政府出手力度似乎不如去年，可能因為股市表現良好時，不宜過度推出擴張政策，或當局希望股市回暖能帶動經濟。

他預期，今次政策準備期較長，下一輪支持措施可能於明年3至5月出台，重點將是財政擴張，並輔以穩定樓市的措施，可能伴隨約10基點的溫和減息，但強調減息空間已非常有限。