摩根士丹利預測，明年是自動駕駛商業化的關鍵拐點，屆時美國將有33個城市推出服務，市場進入爆發期。Google旗下的Waymo目前第5代車型，每英里成本達1.36至1.43美元，而特斯拉每英里成本只是0.81美元，接近美國私人擁車成本，不過Waymo的安全程度是特斯拉7倍，預計2家公司將壟斷70%市場份額。

摩根士丹利預計，從2025年到2032年，美國自動駕駛里程將增長140倍，達到160億英里，雖然只佔美國汽車總行駛里程的0.5%，但就佔據美國網約車行業里程的30%。預計傳統網約車平台將面臨嚴峻挑戰。摩根士丹利預測Uber和Lyft在自動駕駛領域的市場份額將大幅縮水，並下調2家公司的估值。

大摩指，Waymo目前的平均無事故里程約為36萬英里。而特斯拉Robotaxi在奧斯汀的數據顯示，平均無事故里程約為5萬英里，特斯拉需要大幅提升自動駕駛的安全性，以縮小差距。不過，特斯拉目前的成本，已經比Waymo現有車型低約40%-43%，因此哪一家公司能夠更快補齊短板，將可以成為贏家。

至於網約車平台，目前Uber佔70%份額，Lyft佔30%。而根據大摩的模型推算，到2032年，Uber的份額將降至22%，Lyft降至7%。如果自動駕駛完全蠶食現有業務，預計將導致Uber 2030年的EBITDA下降4%，Lyft下降16%。只有在自動駕駛帶來完全"增量"的情況下，才能對EBITDA產生正向貢獻，其中Uber增加1%，Lyft增加3%。

鑑於自動駕駛帶來的長期不確定性，摩根士丹利將Uber和Lyft的目標估值倍數下調約10%。Uber目標價從115美元下調至110美元。至於Waymo，去年底的估值是450億美元，即使提升至2000億，但對Google母公司Alphabet影響亦不大，只是佔Alphabet當前價值約5%。

摩根士丹利又提出一個被市場忽視的催化劑：AI代理整合。未來的AI代理可以訪問用戶的日曆、郵件和旅行計劃，自動、無縫調度自動駕駛車輛。而Google的優勢在於擁有軟件的垂直整合能力，最有潛力提供這種"主動式"的出行服務體驗，從而降低用戶門檻，加速自動駕駛的普及。