美國宣布將批准全球人工智能(AI)晶片龍頭輝達，向中國出口H200晶片，中方回應指中美合作實現共贏。復星國際資產管理投資經理李曉翀預期，晶片國產替代不會有變，亦相信有利數據中心個股，尤其是在美股和港股都有上市的萬國數據(09698.HK)。

李曉翀指，即使H200的出口順利，但按照台積電的排產和架構，有機會要到明年下半年才能夠大量出口，屆時其實已落後輝達最新的Blackwell或Rubin系統晶片整整兩代，同時他預計明年下半年國產化的晶片供應該會比目前更加充裕。他又認為，萬國數據在有H200晶片的供應之下，公司的數據中心建設會加快，短期應該會利好。

歌禮製藥要視乎明年營運能否支持

歌禮製藥(01672.HK)減肥藥研發獲積極成果，股價收市升18%。李曉翀表示，管線二期的數據做得非常出色，尤其對比一些同業產品，歌禮藥物的耐用性佳，即是相同劑量但副作用較少，而且大家憧憬明年第一季可能跟FDA討論，以及藥的產品管線會有機會進行第三期測試時會更順利。今日股價急升相信是炒作同業憧憬，下一步要視乎明年營運能否支持。

對於大市走向，他說目前大家看不到明確的主題投資方向，接下來除了美國聯儲局議息市場可能憂慮會否有鷹派減息結果，同時要留意日本下星期亦都議息，因為若日本加息將令套息交易情況有機會放大，市場可借平錢作資產配置，資產輪動可能加速，令到整個市況很不穩定，短期來講預計港股會較弱勢。