高盛根據預測匯率的模型推算，認為人民幣被低估25%，預期明年升值幅度，將超過遠期合約所顯示的定價，又認為人民幣升值是「最高確信度」交易之一。

高盛的模型測算，人民幣公允價值為1美元兌5元人民幣，而在岸及離岸人民幣，今日報7.06兌1美元左右。彭博匯編數據顯示，2026年第四季度遠期合約顯示，離岸人民幣匯率為6.91，較當前水平高約2%。

受美元走弱、資金流入內地股市、人民幣國際化進程，及人行訂出較強的中間價等因素推動，在岸和離岸人民幣有望實現2021年以來，首次年度升值，今年以來，離岸人民幣兌美元升近4%，在岸升近3.4%。但同時，內地經濟疲弱並顯現通縮壓力、美元可能反彈，以及出口逆風等因素，都意味著人民幣同時面臨下行壓力。

高盛策略師的報告指，有人認為人民幣低估，是支撐中國出口競爭力的關鍵因素，又指匯率升值將妨礙出口持續增長。但高盛表示持不同觀點，因為人民幣被嚴重低估，即使按預測出現一定升值，人民幣匯率仍將處於被低估區域。

今年頭11個月，中國貨物貿易順差飆升至創紀錄的1萬億美元以上，多個國家擔心來自中國的入口，會沖擊本國產業。國際貨幣基金組織最新亦指，中國出口強勁增長和貿易順差擴大，部分由於人民幣實際匯率偏低，並呼籲中國增強匯率靈活性。

高盛認為，受中國市場佔有率擴張影響的國家，將展開貨幣貶值以提升競爭力，而中國經常賬戶餘額的強勁態勢，亦為人民幣帶來更大的升值壓力。預計人民幣升值將循序漸進且受控。

國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃，昨日在北京的發布會表示，作為全球第二大經濟體，中國體量過大，難以通過出口實現顯著成長。繼續依賴出口導向型成長恐加劇全球貿易緊張局勢。但她強調，國基會並未明確建議中國應當推動人民幣升值。

而國基會完成對中國經濟的年度評估後，表示相較貿易夥伴，中國的通脹較低，導致人民幣實際匯率偏弱，敦促中國決策者採取更大膽的刺激措施以提振消費，從而推高消費價格，同時允許匯率具備更大的靈活性。