老虎證券發表今年股市展望，老虎國際全球合夥人徐楊表示，今年配置以看好大中華經濟周期持續向上為主題，配置有約60%到大中華市場，並分別部署25%和約15%在美股和固定收益資產。

徐楊指，港股升勢較A股落後，主要因走勢較依賴流動性，資金回到A股市場投資港股缺乏的硬科技領域和IPO增加亦有影響，但對港股未來亦有信心。他看好港股的創新藥、互聯網平台和新消費股於牛市後半開始發力，維持全年恒指30000點目標，上證綜指目標5000點。

徐楊表示，中港股市估值水平已漲回到歷史中位數，看好大中華市場處於繼續上升的周期，今年十五五規劃落地亦加強了對整個A股的信心。他預計A股市場交易量會維持在2萬億至3萬億水平，並奠定A股牛市的基礎，同時人民幣持續走強亦會對牛市有支撐。不過他認為內地經濟復蘇會呈L走勢，選股會傾向具有更多海外業務，以及有盈利增長的企業。

美股方面，徐楊表示美國科技領頭的AI發展賽道是配置主題之一，但美股整體則預期今年回報表現不如去年，因目前美股估值水平過高，預期美國經濟周期由高位開始放緩，未來5年平均美國股票收益率回落到約3% 水平。

老虎證券去年IPO申購金額年增150倍

老虎證券同時公布，去年老虎香港的港股IPO抽新人數顯著增加，全年港股IPO參與抽新股的人次按年增長30倍，申購金額亦增約150倍，顯著高於集團平均水平。

老虎證券（香港）首席運營官王珊表示，去年客戶交易主要偏好港股IPO以及科技股，大中華市場行情復蘇的背景下，去年港股的交易賬戶數增長約190%，是美股增速的翻倍。她指，今年對港股IPO行情繼續樂觀，公司亦計劃投放1億美元到香港辦公室。

對於港股有大模型股上市，徐楊認為純大模型公司的回調風險較大，升幅主要仍是由情緒驅動。他指，這類公司目前盈利能力未見穩定，缺乏自身的流量來源，亦無法如騰訊(00700.HK)阿里巴巴(09988.HK)等平台股應用到現成的商業模型，未來盈利落地的壓力非常大。