華爾街近日開始關注所謂的"Big MAC"(Big Midterms Are Coming)交易，意思是中期選舉的大戲即將上演，一方面，美國總統特朗普史無前例在財政、貨幣和信貸方面，同時啟動刺激政策，另一方面，歷史數據顯示，中期選舉年份，美股表現通常遜色。

美國中期選舉是每4年、在總統任期第2年11月舉行的國會定期選舉，改選眾議院全部435個席位和參議院約3分1的席位，部分州同步舉行州長選舉，實質是民主共和兩黨爭奪對國會的控制權。

《華爾街日報》資深記者Greg Ip撰文指，華盛頓控制經濟增長的三大杠桿——財政政策、貨幣政策和信貸政策——歷史上從未協調一致，但今年全部轉向刺激方向，包括注入2000億美元稅收減免、放鬆銀行監管促進放貸、施壓美聯儲大幅降息。

分析預計相關政策可以將今年上半年經濟增速，提升0.5個百分點。但代價是債務失控、金融風險累積和央行獨立性喪失，可能引發未來債務危機和市場崩盤，後果將在日後顯現。

文章指，2025年美國經濟表現強勁，實際GDP增長約2.5%，延續前2年的穩健步伐。主要驅動力來自人工智能和數據中心投資，以及強勁股市提振的消費支出。值得注意的是，相關表現是在財政政策收緊的背景下實現的——特朗普的關稅政策籌集約2000億美元，其中大部分由美國企業和家庭承擔。

文章指，今年情況截然不同。平均關稅稅率不會上升，如果最高法院裁定部分關稅征收違法，稅率甚至可能下降。與此同時，特朗普7月簽署的稅收和支出法案，提供新的或擴大的稅收抵扣，許多工人本月將看到更高的實得工資，並在報稅時獲得去年的退稅，預計將向經濟注入近2000億美元。

另外，特朗普下令房利美和房地美購買2000億美元抵押貸款債券。瑞銀估計，可能將抵押貸款利率降低0.1至0.25個百分點，提振買樓需求。特朗普又採取極端措施試圖控制聯儲局。市場預期由於通脹消息利好，勞動力成本增長溫和，新任聯儲局領導層將有理由採取更激進的寬鬆政策。

而提出"Big MAC"概念的Ned Davis Research首席美國策略師Ed Clissold認為，特朗普將焦點鎖定在美國的"負擔能力問題"，直接導致一系列針對油價、抵押貸款利率、信用卡利率以及聯邦基金利率的行動。這種以政治為導向的政策干預，對股市的影響可能是深遠的。

而根據CFRA Research的數據，標準普爾500指數在中期選舉年份，平均盤中回撤幅度高達18%。CFRA首席投資策略師Sam Stovall指，自1945年以來，當一個政黨同時控制白宮和國會兩院，且面臨失去控制權的風險時，市場的平均年漲幅僅為3.8%，且有近一半的時間出現虧損。