白銀漲價對光伏成本構成顯著影響，彭博數據顯示，銀漿在光伏組件總成本中的佔比，已從2023年的3.4%，飆升至目前的29%，成為光伏組件的第一大成本。光伏製造商正提高價格，並加快用銅等較便宜的材料替代白銀，預計今年行業白銀的使用量將減少約 17%。

白銀最新徘徊每安士90美元水平，較高位略為回落，但價格在去年上升150%基礎上，今年來再升26%。由去年初的每安士29.41美元起計，漲幅超過200%。

白銀漲價潮令光伏企業面臨嚴峻考驗，根據測算，銀價每公斤上漲1000元，電池片的單瓦成本就會上升1分錢。對於利潤微薄的光伏行業，1分錢足以決定一家工廠的開工率。監測顯示，今個星期中國光伏組件製造商已經加價1.4%至3.8%。隆基綠能、愛旭股份等頭部企業，近期都上調了出貨價格。愛旭更是明確表示，因原材料價格影響，組件成本正在快速上漲。

至於一些中游企業，面對現金流枯竭、融資渠道斷裂、庫存積壓，已被迫停產。老牌光伏企業億晶光電，常州和滁州基地已處於停產狀態。億晶光電短期負債超過25億元，而貨幣資金僅剩7.86億元，現金短債比不足0.32。

天合光能和晶科能源近日亦發出業績預警，經歷長達一年的產能出清和反內卷，公司去年仍面臨凈虧損。

光伏、AI服務器和新能源汽車爆發，令工業需求佔據白銀總需求的65%。據統計，僅光伏行業的用銀量，就佔全球銀產量的15%以上，2025年的供需缺口預計達到5000噸。同時，供應端卻幾乎沒有彈性。全球約70%至80%的白銀，是銅鉛鋅金的伴生礦，礦商無法單純為銀價上漲而擴大產能。

隆基綠能宣布，將加速用其他金屬替代白銀，晶科能源和上海愛旭亦都有類似計劃。上海有色網光伏電池片分析師蔣辰怡透露，部分技術路線已能將銀含量降至25%，理論上甚至能實現90%的降幅。

但這種替代策略暗藏巨大風險。銅的化學性質不如銀穩定，極易氧化，而客戶對組件的質保要求通常長達20年。目前，大規模的銅替代方案，缺乏足夠長時間的實證數據支持。Silver Bullion Group創始人Gregor Gregersen警告，如果面板在10年後失效，但保修期是20年，製造商將面臨巨額債務，甚至導致破產。