中國國家電網在"十五五"期間的固定資產投資，將達到4萬億元人民幣的歷史新高，高盛發表報告，指計劃不單意味年均超過8000億元的穩定投入，更預示電網建設邏輯正從周期波動，轉向為消納可再生能源、承載數字經濟而進行的結構性重塑，一場決定未來電力系統形態的超級投資，已拉開序幕。

高盛指，今輪創紀錄投資的驅動力，源於電力系統面臨的根本任務轉變，以特高壓傳輸、智能配電、數字化為核心的新型電網平台，將是容納風電、光伏高比例接入，並滿足AI算力等新質負荷需求的唯一路徑。

高盛報告指，國家電網"十五五"期間4萬億的投資目標，較"十四五"的約2.8萬億，大幅增長40%。遠超前一個五年計劃期的增幅水平，奠定行業高速增長的基準，而更重要的是增長邏輯的變遷。

高盛分析指出，投資已明確劃分為兩大階段：2026年，特高壓(UHV)將是增長最快的細分領域，預計按年增長24%，成為明確的增長主線；而從2028年至2030年，電網投資將更多轉向智能電網基礎設施，意味著電網的"神經系統"(軟件、控制、感知)與"毛細血管"(配網、微網)將獲得前所未有的加強。預測2026-2030年，配電投資在總投資中的佔比，將從當前的57%提升至59%。

高盛的模型推算，2030年，中國可再生能源發電佔總發電量的比例，預計達到30%，固有的間歇性與波動性，將使電網穩定運行面臨巨大壓力，結構上要求更高水平的智能化投資。高盛預測，投資增速可能在2027至2028年因項目周期而暫時放緩，但2029至2030年將再度加速，以應對當時更為嚴峻的平衡挑戰。智能電網已從"錦上添花"，變為系統安全的"必需品"。

報告援引最新的國家電網招標數據指出，市場份額正加速向頭部企業集中。在氣體絕緣開關、斷路器、變壓器等核心設備品類中，以思源電氣、平高電氣、特變電工為代表的龍頭企業，合計佔據絕大部分市場份額。這種"強者恒強"的格局，意味當總需求"蛋糕"做大時，具備技術、品牌和交付優勢的龍頭公司，將獲得更顯著的份額與業績彈性。