摩根士丹利預計，考慮到內地房地產行業的高估值和仍然脆弱的市場，內房股最近因情緒驅動出現的優異表現不太可能持續，在業績期到臨之際可能出現回調。

報告指，今輪內房股上漲主要因為政策利好提振投資者情緒、近幾星期房屋銷售回升，以及資金的板塊輪動。

大摩又認為投資者對實體市場的復蘇過於樂觀，未來幾個月將面臨多重不利因素，包括政策效應減弱與春節因素或令房屋銷售降溫，房價跌勢重新加快；而一線城市房屋銷售改善，增量政策刺激可能性縮小，特別是在春節前。另外，發展商可能發盈利預警，因2025年盈利大幅下滑甚至虧損，在3月份的業績會上或對房地產銷售、開發利潤率和盈利復蘇開出謹慎指引。

報告指，內房行業股價可能回調，尤其對於綠城中國(03900.HK)、中國金茂(00817.HK)、龍湖集團(00960.HK)和萬科(2202.HK)；相比之下，繼續看好擁有基本面超額收益的公司，包括華潤置地(01109.HK)、新城發展(01030.HK)和新城控股，以及建發國際(01908.HK)。