美國總統特朗普提名前聯儲局理事沃什(Kevin Walsh)出任新一任聯儲局主席，引發市場憧憬他主導「縮表減息」組合，並帶動美元反彈，貴金屬價格大幅波動。上海商業銀行研究部主管林俊泓指出，沃什雖一向批評量寬，但要靠大幅縮表影響利率，無論在技術上或在決策層面，實際可行性都很低。

林俊泓表示，沃什早年在任時正是因不同意第二輪量化寬鬆而提前辭任，被視為聯儲局內的「鷹派」代表，不過即使沃什本身立場偏鷹，也難以單憑一己之力扭轉聯儲局目前的資產負債表策略。現時聯儲局資產規模6.6萬億美元，銀行體系儲備約2.9萬億美元，而早在2025年11月，市場曾出現短暫資金緊縮、隔夜拆息（SOFR）突然高於聯儲局政策利率的情況，當時銀行儲備水平較現時只低約一、兩千億美元，聯儲局已須緊急向市場回注資金穩定流動性，可見儲備「稍為拉緊」已足以觸發市場波動。

林俊泓指出，聯儲局就「銀行體系儲備應維持在何種水平，才不致觸發市場動盪」問題，已形成相當共識，很難因為一個新主席上場，就推翻整套框架。即使假設沃什最終能說服其他委員，啟動較積極縮表，對利率的實際影響亦相當有限。聯儲局研究顯示，資產負債表規模每增加約一萬億美元，對金融環境的寬鬆效果大致相當於減息一次；反過來要透過縮表達致「等同加息一次」的效果，同樣需要縮減約一萬億美元資產，在現階段幾乎不可能做到。若只縮幾千億美元，實際效果頂多接近半次加息，對整體金融條件的影響相對有限。

在沃什提名消息公布後，美元顯著反彈，金價由高位急挫，現貨金一度跌至每安士4400美元水平。林俊泓表示，單以聯儲局人事變動，很難解釋之前金價暴升，指沃什提名消息頂多只是觸發點，影響金價的真正關鍵是需求端出現震盪。

林俊泓分析，早前金價在極高水平時，雖然各國央行一直是黃金的主要買家，但在如此高位官方買盤未必願意積極加碼；同時，部分投機性資金亦因風險上升而選擇觀望。一旦交易所或券商上調保證金要求，持倉者需要即時補倉，否則便會被「斬倉」，在流動性突然收緊下，往往會引發價格快速向下調整，這更多是流動性因素。

林俊泓又指，聯儲局本身無權直接控制美國財政赤字，也無法改變其他主要經濟體在高債務環境下「舉債度日」的結構性問題。當市場再度聚焦「全球債務可持續性」與「超低債息能否長期維持」時，避險情緒勢必回流，投資者自然會重新考慮增加黃金等貴金屬於資產組合中的比重。

展望未來金價走勢，他估計，若金價跌至每安士4000至4400美元區間，應該會有不錯的承接力，之後能否再度展開新一輪升浪，則要視乎全球利率走勢、美元強弱，以及市場對主權債務風險的再評價而定。