傳統零售業近年受電商衝擊，但美國的沃爾瑪(Walmart)成功突圍，市值星期二突破1萬億美元，成為首家達到這個里程碑的傳統零售商，公司過去2年股價上升超過1倍，表現優於標普500指數，是股神巴菲特旗艦巴郡之外，僅有的另一家市值超過1萬億美元的美國非科技公司，躋身萬億俱樂部的9個成員之一。

沃爾瑪昨晚收報127.71美元，升3.65美元，升約3%；今年升15%，過去1年累積升28%。股價反映的，是公司10年轉型的成功，公司投入數百億美元發展電商業務，目前成為亞馬遜的有力競爭對手。線上業務去年首次實現盈利，預計今個月公布的年度電商銷售額，將達到約1400億美元，年度營收將超過7000億美元。

沃爾瑪的轉型核心在於電商業務的快速擴張。公司目前可向95%的美國家庭，提供當日送達服務。摩根士丹利零售分析師Simeon Gutman表示，沃爾瑪過去10年的變化，是他們見過的零售公司最深刻的轉型。

沃爾瑪積極擁抱人工智能和自動化技術，公司與OpenAI和Google建立合作關系，將在線購物整合到它們的搜索聊天機器人中。沃爾瑪應用程序內置的聊天機器人Sparky，可根據查詢推薦產品並為客戶購買商品。

研究機構Optimal Advisory管理合夥人David Schick表示，沃爾瑪將勞動力、採購和技術結合，推動成功轉型。公司受惠"在不確定時期進行投資"，同時無懼與亞馬遜和Costco等強大對手競爭。公司在自動化方面的投資，令到成本節約，而近年全球員工總數維持在約210萬人。去年12月，沃爾瑪將股票從紐約證券交易所轉至納斯達克，並加入科技股雲集的納斯達克100指數，吸引追蹤納指的被動基金。

回顧2016年底，沃爾瑪市值只是2120億美元。知情人士指，巴菲特旗下的巴郡當年出售大部分長期持有的沃爾瑪股份，並在2018年完全退出。巴菲特在沃爾瑪行政總裁致電詢問出售原因時表示，零售業變化太大，認為自已對它的理解，不如他需要的那樣深入。

之後，沃爾瑪受電商推動，銷售額飆升，然後是疫情，最近則是消費者在通脹環境下尋求低價。公司努力提供更多吸引高收入購物者的商品，如時尚小家電和自有品牌食品。而最新是積極應對總統特朗普的關稅措施。富瑞估計，沃爾瑪及供應商吸收一般商品約3分2的關稅成本，將另外3分1轉嫁給消費者。而較低的價格，令到公司奪得競爭對手的市場份額。

沃爾瑪的最大股東，是沃爾頓家族，他們合計持有44%的沃爾瑪股份，目前價值超過4400億美元。由Sam Walton在1962年創立的單一零售店起步，沃爾瑪如今在全球已擴展至近11000家門店。