中國人工智能公司踏入2月相繼發布新模型，其中DeepSeek正灰度測試新一代模型。部分用戶打開App後收到更新版本的提示，上下文長度從128K擴展至1M，提升近10倍，知識庫更新至2025年5月，多項核心能力獲得實質性提升，官方App顯示可能是V4正式亮相前的終極灰度版。

野村證券報告指出，預計本月中旬推出的DeepSeek V4模型，不會重現去年V3發布時引發的全球AI算力需求恐慌。野村認為，V4的核心價值在於通過底層架構創新，推動AI應用商業化落地，而非顛覆現有AI價值鏈。

據測評，新版本在複雜任務處理能力上，已對齊Gemini 3 Pro及K2.5等主流閉源模型。野村進一步指出，V4預計將引入兩項創新技術，從算法與工程層面突破算力芯片與內存瓶頸。內部初步測試顯示，V4在編程任務中的表現，已超越Anthropic Claude及OpenAI GPT系列同代模型。

野村指，V4發布帶來的最直接商業影響，是訓練與推理成本的實質性下降，將幫助企業更快將技術轉化為收入，緩解盈利壓力。成本端的優化將有效激發下游應用需求，進而催生新一輪AI基礎設施建設周期。過程中，中國AI硬件廠商有望受益於需求放量與投資前置帶來的雙重拉動。

而在應用側，報告認為，更強大、更高效的V4將催生更強大的AI智能體。這些能執行多任務的智能體需要更頻繁地與底層大模型交互，將消耗更多Token，進而推高算力需求。因此模型效能的提升不僅不會"殺死軟件"，反而為領先的軟件公司創造價值。野村強調，需要關注那些能率先利用新一代大模型能力，打造出顛覆性AI原生應用或智能體的軟件公司，它們的增長天花板可能因模型能力的飛躍而被再次推高。