港股恒生指數在蛇年升逾3成，展望丙午馬年，多名投資市場專家普遍看好後市，預期恒指有望重拾2021年高位，資金流入及政策支持預計延續蛇年的牛市氣氛，帶來全年更廣泛升幅。我們請來3位專家為大家推薦馬年「利是股」。

王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩表示，蛇年(2025年)已是港股新一輪牛市的「第一期」，恒指全年升幅、成交及新股氣氛均明顯改善，特別是下半年在新經濟模式釋放估值、內地加大對民企支持下，恒指一度挑戰高位，預期相關氣氛可延續至馬年。他認為，若北水持續積極流入，再配合外資評級逐步上調，港股有條件朝向30000點甚至2021年高位進發。

板塊配置方面，黃敏碩指出，蛇年市場焦點集中新經濟和大模型概念，但部分新興板塊如電動車、手機股已見轉弱。馬年除了繼續精選平台經濟股外，他較看好自動駕駛、機器人等新技術相關股份，留意被MSCI新納入的成分股有望吸引外資增持。同時，傳統金融股仍屬「穩膽」之選，配合周期性行業可作配置。

黃敏碩點名3隻全年追落後的藍籌作為「利是股」：中國移動(00941.HK)、香港交易所 (00388.HK)及阿里巴巴(09988.HK)。他預期，中移動在釐清稅務因素後有望由80元以下逐步重拾升勢，目標重回88至90元水平；港交所若港股成交額維持每日3000億元以上，加上新股推動，股價有機會由近期410元左右，突破去年460元高位，全年上望約480元；阿里巴巴方面，他認為2B業務及大模型「通義千問」帶動估值重整空間大，今年有望先收復185元，並挑戰200元。

復星財富控股旗下復星國際資產管理投資經理李曉翀同樣看好馬年港股，認為目前整體估值仍未充分反映中國在人工智能研發與產業鏈布局上的優勢，若AI題材合理重估，恒指有機會衝擊30000點甚至更高。至於「利是股」首選泡泡瑪特(09992.HK)，理由包括核心IP LABUBU去年全年銷量已突破1億件，全品類全IP產品銷量逾4億隻，但相對內地龐大人口滲透率仍算低，整體商業模式遠未見頂；加上公司本質更接近IP營運平台，而非單純玩具企業，中長期理應享有更高估值溢價。李曉翀又提到，無論是LABUBU還是新IP Twinkle Twinkle「星星人」等產品，在內地、香港及澳門的門市人氣旺盛，已成為新年送禮潮流之一，而海外業務仍處「由零到一」階段，市場對短期放緩反應過度保守。他相信，以目前不足20倍預測市盈率計算，股價仍具約5成以上上升空間。

信誠證券聯席董事張智威則提醒，馬年港股走勢可能較為波動，主因美國政策變化或為環球股市及貴金屬帶來較大波動。「利是股」推薦周大福珠寶(01929.HK)，指集團最近聘用國際知名品牌設計師，有助品牌年輕化及拓展更大消費群。最新財政年度第三季營運數據優於市場預期，且多家大行已上調目標價，他預期周大福今年有望跑贏大市，目標價訂於18元或以上，並強調只要金價不出現明顯回落，股價仍具向上動力。