摩根士丹利表示，滙豐(00005.HK)去年第四季經調整撥備前營業利潤較市場預期高出10%，主要受淨利息收入較預期高6%帶動，同時核心資本比率亦優於預期，按季升40個基點。公司2026年淨利息收入指引為450億美元，高過市場共識的435億美元；有形股本回報率(ROTE)指引亦上調至17%或更高。大摩表示，預期滙豐股價將出現強勁正面反應。

大摩指，滙豐調整後除稅前溢利分別較市場共識和大摩預估高出9%和11%。淨利息收入較預期高6%，末期息45美仙亦高過大摩和市場預期。

大摩上調2026至2028年每股盈利預測9%至12%，認為更強勁的指引反映管理層對HIBOR走勢有更大確定性，以及資產負債表存款端表現強勁的信心，滙豐股價目前相當於2026年預估市淨值的1.7倍，ROTE超過17%。大摩重申對滙豐「增持」評級，目標價由138.1元上調至149元。

大摩亦預計，滙豐2026年至2028年每股派息分別為83美仙、91美仙及1.01美元，預期公布第二季業績時將重啟股份回購。

瑞銀：匯豐Q4表現勝預期 評級中性

瑞銀發表研報指，匯控去年第4季業績表現強勁，撇除重大項目的除稅前利潤，較市場普遍預期高出9%，收入較預期高3%，凈利息收入高出6%，經營開支符合預期，信貸減值則較市場預測低12%。期內普通股權一級資本比率為14.9%，高過市場預期。

匯控派發第4次季度股息每股45美仙，繼續暫停股份回購，符合市場預期。瑞銀給予匯控中性評級，港股目標價140.6港元。

瑞銀又指，集團確認收購恒生後，對普通股權一級資本比率的凈成本影響為110個基點，較預期好，預期至2028財年可帶來9億美元收益，相關重組成本則為6億美元。瑞銀認為，交易對匯控增加香港銀行業務的敞口及簡化集團架構，具有重要意義。