財政預算案昨日公布，瑞銀表示，2026/27年度整體財政收支恢復至溫和盈餘，符合早前預測。 瑞銀投資銀行高級亞洲經濟分析師鄧維慎指出，瑞銀一直認為香港維持著穩健的淨資產負債表，但近年相較其他相仿經濟體在增長方面有所落後，因此香港有空間通過發行債券為資本開支融資，以提升長期增長潛力。此外香港亦有空間優化債券的幣種結構，而人民幣計價債券目前仍僅佔總債務相對較小部分。因此，發行更多人民幣計價債券將有助分散風險並提升效率。

預算案提到，根據《外匯基金條例》自1984年以來首次動用外匯基金中的1500億元，用於北部都會區及其他基礎設施項目。在聯繫匯率制度下，外匯基金在全面覆蓋貨幣基礎、外匯基金票據及債券等之後的淨權益在去年增加逾2000億元，創下歷史新高。鄧維慎表示，這筆淨權益屬於政府資產，並會隨市場回報周期而波動。因此，將2025年部分年度收益用於支援長期增長潛力，有助於整體政府投資組合的多元化與優化，並減少進一步舉債的需要。未來需要重點關注的關鍵在於這些資本開支的效率。

預算案中預計本港今年實際GDP增速將在2.5%至3.5%區間。鄧維慎表示，維持3.3%的實際GDP增長預測，處於政府預測區間的上端，並高過市場共識。總體而言，瑞銀認為在已高於共識的增長預測基礎上仍存在上行風險；未來將重點關注政府實際支出推進情況及潛在的產業週期變化。若經濟再次出現意外衝擊，認為政府仍可在必要時動用具韌性的財政儲備，提供逆週期支援。