人民銀行後日起,將遠期售匯業務的外匯風險準備金率,從20%下調至0;分析認為是減慢人民幣升值步伐,華泰證券指,歷史經驗表明,措施短期可能邊際削弱人民幣升值動能,但未能改變人民幣中期升值趨勢。
華泰報告指,前兩次下調遠期售匯準備金率後,人民幣兌美元匯率分別繼續升值6個月(累積升幅3.2%)和17個月(累積升幅6.3%)。
華泰指,措施有助降低遠期購匯的交易成本,邊際緩解人民幣升值壓力,短期人民幣匯率的波動可能加大。按照目前20%的遠期售匯準備金率來看,如果持有外匯的收益率為3至4%,20%的風險準備金就會增加遠期購匯機會成本60至80個基點。
華泰認為,遠期售匯風險準備金率下調,可能不會改變人民幣匯率的長期趨勢,人民幣匯率走勢最終取決於國內基本面預期。