中東局勢惡化刺激油價攀升，中石油(00857.HK)升逾4%，高見10.34元，是13年高位，最新報10.33元，升0.4元，升4%。A股漲停，升至13.13元人民幣，升10%。

摩根大通認為地緣沖突推升的油價或難持續，上游龍頭將是核心受益者。中國石油仍為亞太能源板塊首選，即使按60美元油價測算，仍具估值優勢，若油價維持80美元，上行空間最高70%。維持"高確信強力買入"觀點。

摩通分析師指，對中國石油H股的目標價為每股10港元，採用長期油價60至65美元每桶的假設。若將假設上調至每桶80美元，目標價將上移至13.7港元，A股目標價18.5元人民幣，對應45%至70%的上行空間。

摩根大通認為，本輪油價上行更多體現為短期地緣風險溢價，而非供需格局出現持續性收緊。其基準情景是約一周的高波動與輕微供應擾動，估算每桶約10美元的風險溢價，已計入油價。報告指，中國石油在亞洲能源公司中，屬於"價值與防禦屬性兼具"的標的。

在基準假設下，摩根大通預計中國石油2025年凈利潤為1550億元人民幣，預計市盈率10倍，H股股息約5%，是"最具吸引力的國際油氣巨頭之一"。

摩根大通又認為，中國對石油供應的波動，具備更強的緩沖能力。估算中國已累計超過15億桶原油庫存，相當於超過100天加工量覆蓋，並擁有相當於28天需求覆蓋的天然氣庫存，認為中國在3月有條件動用戰略庫存以對沖潛在擾動。

報告又指OPEC已宣布4月每日增產20.6萬桶，並可能在出現顯著供應中斷時進一步增產。沙特據稱已提前向需求中心附近的儲罐與管道發送原油，在霍爾穆茲海峽受擾情況下，仍可保障至少每日700萬桶的流量。