恒生科技指數年內下跌12%，跑輸恒指。市場受外賣補貼戰、春節紅包競爭及盈利憂慮拖累，惟北水持續增持科技巨頭如騰訊、阿里巴巴、小米等。復星國際資產管理投資經理李曉翀認為，今輪調整主因中東戰事延燒推升油價、地緣風險資產輪動及大模型替代傳統軟件恐懼，但平台股已進入長線部署吸引區。

李曉翀指出，市場焦點集中中東局勢拖長時間，美股歷史上遇戰爭未必即告段落，若油價高企持續超出預期，將對港股風險資產構成拋壓，加上大模型技術迅速發展，投資者擔憂傳統軟件及科技股面臨競爭乃至替代風險，引發個股大幅回調。

他提出目前平台股龍頭面臨三重夾擊，一是恒指整體下挫的間接波及；二是大模型威脅業務生存空間；三是「Halo Trade」效應，資金由平台股流向重資產、低波動板塊，風險管理需求令投貟者快速減倉。他認為，短期拋售壓力仍存在，但平台股估值已趨吸引，適合長線投資者部署，反彈需待油價企穩及情緒修復。