海外主權國家與跨國機構正加速使用人民幣進行跨境融資。據彭博匯編數據，2026年迄今，點心債（離岸人民幣債）與熊貓債（境內人民幣債）發行規模，合計達2180億元人民幣，創同期歷史新高；2025年全年相關債券融資與離岸人民幣貸款總額更達1.15萬億元，5年內增長3倍。印尼政府、摩根士丹利及巴克萊等均在近期密集發債。

人民幣融資熱潮主要由成本優勢與貿易需求雙輪驅動。受惠於中國相對較低的利率環境，海外發行人融資成本顯著下降。以印尼政府上月發行的雙幣種主權債為例，其10年期離岸人民幣債券利率，較8年期歐元債低約100個基點。

與此同時，人民幣在中國跨境貨物貿易結算中的佔比，已從2017年的約10%升至去年的34.5%，實質提升離岸市場持有人民幣的需求，形成「貿易結算—融資需求」的正向循環。

市場結構亦發生根本性轉變。熊貓債正從小眾工具轉為常規融資手段，外資發行筆數從2015年的僅6筆增至去年的36筆。中國銀行投行中心副總經理劉偉指出，離岸發行人已將熊貓債納入中長期債務管理框架。此外，人民幣在套息交易中的角色日益凸顯，成為繼日元後全球融資貨幣的重要替代選擇。

政策層面亦為市場提供支撐。人民銀行於2月26日發布通知，規範境內銀行與境外機構的人民幣跨境同業融資業務，將融資餘額與銀行資本水平掛鉤，並設置宏觀審慎參數進行逆周期調節，旨在為離岸市場提供穩定流動性。

分析人士認為，人民幣國際化正獲得實質牽引力。東方匯理投資策略師Aidan Yao表示，貿易結算增長將帶動離岸債市需求外溢。星展銀行高級經濟學家謝家曦就指出，儘管地緣政治緊張，「去美元化」仍為持續主題，人民幣國際化進程將繼續推進。