中東地緣政治風暴擊碎華爾街的樂觀預期。美以對伊朗發動襲擊後，霍爾木茲海峽商業交通幾近癱瘓，天然氣及原油價格暴漲，打破市場認為2026年是「順周期」的共識，即做多全球股票、做空美元、做多黃金、做空原油，但中東戰火引發跨資產踩踏式沽盤。摩根大通最新策略報告警告，投資者絕不可盲目抄底。

摩通指，目前市場在能源價格狂飆下，被迫系統性去槓桿。美元強勢反彈，再次印證在恐慌時刻的避風港地位。摩通地緣政治分析師指出，受限於彈藥庫存、物流瓶頸及封鎖海峽的昂貴成本，預計衝突大概率「短命」，會持續幾星期而非幾個月。結局將取決於「三個M」：彈藥（Munitions）、市場（Markets）與中期選舉（Midterms）。

摩通認為，基準情景下，若布蘭特原油上半年維持每桶80美元，全球GDP增速僅降0.6%，CPI推高逾1%，尚不足以令經濟脫軌。

但摩通指，物理瓶頸構成最大尾部風險。目前海灣地區陸上油罐及海上浮動儲油能力已逼近極限，若美軍護航與保險計劃執行遲緩，導致儲油容量耗盡，油價可能飆升至每桶100至120美元。天然氣恢復周期更長，液化工廠重啟需時幾星期。

面對資產價格大幅回調，摩通強調，投資者逆勢抄底需滿足3大條件至少其一：跌出極端估值、出現實質性降溫的新聞頭條，或經歷足夠長時間以形成降溫反饋循環。但目前估值尚不具吸引力，新聞頭條令人謹慎，距離降溫反饋循環仍有距離。

在配置策略上，摩通建議局勢降溫後首選做多黃金；股市看好南韓(受益AI存儲芯片需求)，堅決規避歐洲(能源進口大國受利潤擠壓)。利率方面，市場已將聯儲局首次降息預期推遲至10月，摩通已經停止做空2年期美債，轉向做空5年期美債。外匯中期仍看空美元，但看好與宏觀周期相關的澳元及挪威克朗，對歐元則保持謹慎。