蔚來(09866.HK)去年第四季扭虧為盈，經調整純利7.28億元人民幣，對比前年同期為經調整虧損65.49億元。收入346.50億元，按年增75.9%。毛利率17.5%，按年增5.8個百分點。

第四季汽車交付量約12.5萬輛，按年增長71.7%。汽車銷售額316.06億元，按年增80.9%，主要由於交付量增長及有利的產品組合影響帶動平均售價上漲。汽車毛利率為18.1%，按年升5個百分點。

去年全年計，蔚來經調整虧損124.14億元，按年減虧39.4%。收入874.88億元，按年增33.1%；全年汽車交付量達32.6萬輛，按年增46.9%。

今年首季料交付8萬輛車 年增9成

蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌表示，第四季蔚來、樂道和螢火蟲品牌季度交付量均創歷史新高，公司實現高速增長，預計今年首季總交付量為8萬至8.3萬輛，按年增長90.1%至97.2%。李斌補充，公司今年將堅決、持續地投入十二大全棧核心技術，推出新車型，提升充換電網絡的能源商業運營能力，繼續優化升級銷售服務網絡。

蔚來首席財務官曲玉表示，第四季公司整車毛利率為18.1%，其他銷售毛利率11.9%，主要得益於銷量與營收大幅增長、產品結構優化和降本增效措施落地。第四季度首次實現單季度經調整經營利潤12.51億元，經營成果取得重大突破。今年公司將繼續提升運營效率與成本優化，以更穩健的經營業績回饋用戶、合作夥伴及股東。

大小摩：蔚來業績見驚喜

摩根士丹利表示，蔚來第四季經營盈利超出預期，主要得益於穩健的車輛毛利率以及可控的營運開支，並形容營運開支下降是一個驚喜。分析補充，第一季度的展望以強勁的ES8車型銷售為基礎，對蔚來評級為「增持」。

摩根大通表示，蔚來管理層對今年銷量指引高過摩通估計水平，以及全年經調整盈利的預期，在產業面臨第一季需求疲弱和成本上升等逆風下，仍屬於令人愉快的驚喜，預計樂道L80和蔚來ES9將成為帶動蔚來銷量和盈利的關鍵殺手級車型，對蔚來評級為「增持」。