國泰海通首席經濟學家張憶東發表報告指，今次美以伊朗戰爭，是國際秩序重構時代的里程碑，當前國際秩序已經進入現代版的"戰國時代"，美伊戰爭較難長期持續當前這種高強度和高烈度，但可能演變為新型無前線的持久戰，將加速國際秩序重構和戰略資產重估。

他指出，霍爾木茲海峽通行狀態，是當前以至中期油價定價的核心變量，原油作為戰略資源的屬性，將被系統性提升估值，能源科技與替代能源發展將提速。黃金方面，重估動能來自對沖主權信用風險的貨幣本質，及國際秩序重構的確定性溢價，雖短期受制獲利盤沽壓及石油美元邏輯，但中長期仍將持續上行。

戰略資源與軍工：安全溢價凸顯

他又指，戰略資源將向「戰略物資」屬性切換，中美將加強戰略礦產開發儲備。軍工特別是軍工科技等安全產業鏈，獲得戰略性重構及系統性重估。

而中東局勢將影響美國通脹前景及聯儲局政策。樂觀情景下通脹可控，降息將超市場預期；悲觀情形下聯儲局中期被迫轉向鷹派，歐洲、日本亦存在陷入滯脹風險。

中國股市：具備長牛基礎

張憶東認為，中國成為世界增長最穩定動力源，「十五五規劃」是2026年經濟關鍵變量。中國股市具備長牛三大支撐：經濟企穩（房地產和內需邊際改善）、科技實力提升（製造穩居全球第一，AI與科研實力邁入世界第一梯隊）、中國特色金融發展之路。與美股相關性全球最低，國際秩序重構期有望走出硬核資產長牛。

張憶東提出「SMART」選股框架：S（Security，能源/資源安全）：黃金、能源產業鏈、稀土等戰略資源、軍工科技；MA（Manufacturing Abroad，製造出海）：機械、電力設備、家電、汽車及零部件等全球化龍頭；RT（R&D Technology，硬科技）：半導體、高端裝備、新能源、新材料、機器人、創新藥、量子科技、生物製造、氫能、6G等「十五五」戰略新興產業及未來產業。