小米集團(01810.HK)去年第四季經調整純利逾63億元人民幣，按年跌23.7%。收入則創季度新高，升7.3%至1169億元人民幣。全年計經調整純利增43.8%至近392億元人民幣；收入首次突破4000億大關，達4572.87億人民幣，按年升25%，均創新高。

小米集團總裁盧偉冰在業績電話會議表示，內存價格自去年第3季起持續大漲，基本上貫穿到2027年，而且漲幅比原先的激進預期還要高，主要因為AI推動伺服器需求猛增，令部分小容量內存產品已不可供甚至停產。他以內存BOM(Bill of Materials)成本佔整機BOM比例說明，指手機、平板、筆記簿等品類佔比偏高，其中低端手機受影響最大，高端機相對較小，如果一間公司低端手機比例特別高，影響肯定會大一點。

盧偉冰指，近期已有行家因內存成本上升而調高手機終端價格，指非常理解，若非難以承受，沒有廠商願意漲價。至於小米，壓力也非常大，會盡量多為消費者扛一段時間，但扛不動了也必須漲價，希望消費者理解只是「多扛了一段時間」，因整體加價趨勢已難以避免。

在應對策略上，盧偉冰稱，小米受惠於業務多元化，大家電等品類對內存依賴較低，而汽車雖然要大量算力，但相對整車BOM佔比低於手機；同時，小米與全球主要內存供應商簽有長期供貨協議，關係互信，目前不太存在缺貨風險，價格方面也可能稍有優勢。他又提到，由於過去對內存漲價預期偏悲觀，公司在備貨方面較為激進，庫存相對充裕。

他說，小米定價原則是在盡量不掉市佔的前提下做取捨，維持產品相對位置最重要；內存成本影響以手機、平板、筆記簿最大，汽車次之，IoT則相對較小。

今年新車交付目標55萬部

新能源車方面，副總裁兼首席財務官林世偉披露，新一代小米Su7上周發布後3天已有逾5萬人試駕，34分鐘內完成1.5萬單，3天鎖單超過3萬部，並於發布第4天開始交付，反映公司吸取首代「等車太久」經驗，提前預生產大量車輛。

林世偉表示，小米2025年汽車交付超41萬部，超過年初目標，2026年交付目標為55萬台；但提醒投資者「7000級AI新業務板塊」不僅包含汽車，也涵蓋AI及其他新領域投資，目前仍屬投放期，今年表現需綜合汽車增長與AI、機械人等投入來看。

AI戰略方面，盧偉冰表示，小米自2023年起布局AI基建與大模型，2024年投入大模型研發，2025年已交付語言、語音等多個模型，預計2026年將成為AI應用爆發之年，最終是從虛擬世界打開物理世界，服務小米「人車家」全生態。

MiClaw談商業化仍太早

談到新推出的MiClaw，他指，最大優勢在於擁有系統級權限與完整數據，小米既有模型、系統權限、數據和用戶，又能自做集成，第三方很難獲得同等深度耦合，MiClaw是未來AI模式的雛形。惟現階段談商業化仍然太早，團隊暫未設定KPI，會先專注產品體驗與迭代。

IoT規模和價位仍有大提升空間

IoT業務方面，盧偉冰指出，小米2025年IoT收入及設備連接數表現亮眼，未來中國市場最大機會在於高端化，目前多數品類平均售價與頭部競爭對手仍有差距。雪櫃、洗衣機市佔率約4至5%，空調約10%，從規模和價位來看，仍有很大提升空間，加上新零售門店已達1.8萬家，對IoT增長支撐明顯。海外市場容量約為國內3倍，小米IoT海外潛力若追上國內水平，空間或達數倍，公司近年已完成多國本地化適配與準入工作，並計劃將海外新零售門店由450家提升至逾1000家，主打中高端產品。

至於中東局勢及油價變動影響，盧偉冰稱，小米在中東收入佔比僅為個位數，即使當地市場受壓，對整體業務影響屬可控，但已觀察到部分大宗材料成本上升屬間接影響。