泡泡瑪特(09992.HK)中午公布，截至去年底止全年純利127.76億元人民幣，按年升3.1倍，略高於市場預期的126億。非國際財務報告會計準則經調整純利130.84億元人民幣，按年升2.85倍。末期息每股派2.3817元人民幣。

股價下午急挫2成，報173.9元。

期內收入371.2億元人民幣，按年增1.8倍，低於380億元的市場預期。收入佔比達99%的自主產品收入達367.9億元人民幣，按年增長1.9倍，其中藝術家IP收入上升2倍至334.1億元人民幣，授權IP收入33.82億元，按年升1.1倍。

以地區劃分，內地業務收益208.5億元人民幣，按年增1.35倍；海外業務收益162.7億元人民幣，按年增2.92倍。

17個藝術家IP收入過億，包括LABUBU的THE MONSTERS收入141.6億元人民幣，按年增加3.7倍，高於125億元的預期。但非Labubu IP產品銷售額未達預期﹐SKULLPANDA收入35.39億元，CRYBABY收入29.29億元，星星人20.55億元。Labubu去年貢獻公司約40%的總營收，高於2024年的23%。不過，投資者仍擔心Labubu熱潮可能消退，泡泡瑪特股價自去年8月見頂以來一直受壓。泡泡瑪特其後加大推廣其他角色潮玩，並試圖通過與索尼影業合作推出電影，重新點燃市場對Labubu的興趣。

彭博行業研究分析師Peter Tang和Monica Si在報告指，泡泡瑪特今年能否延續增長勢頭，關鍵在於海外市場擴張，尤其是亞太和北美市場，以及不含Labubu的IP多元化和新品發布。

全年毛利267.6億元人民幣，按年增2.07倍。毛利率增長5.3個百分點至72.1%，主要由於海外銷售佔比提升拉動毛利率的增長；及採用柔性供應鏈策略，增強對供應商的議價能力，集中向核心供應商採購以縮減採購成本。

泡泡瑪特表示，集團將穩步拓展全球業務版圖，在更多核心城市的地標性位置，開設線下渠道，提升消費者體驗與品牌知名度，同時加大對自研APP及官網的投入，加速推進功能的迭代優化。