海通國際首席經濟學家張憶東指，過去籠罩中國股市的三大悲觀預期——"中國經濟崩潰論"、"中國科技失敗論"、"中國民營經濟退場論"已被證偽，市場最困難的階段已經過去，中國股市已具備「長牛」的核心支撐。

房地產企穩 構成"長牛"核心底座

張憶東認為，中國經濟見底復蘇是股市的核心底座，重要標誌是房地產市場已從深度調整的轉為基本企穩，進入底部區域。他引述數據指出，內地樓市自2021年以來的調整幅度，已與海外主要經濟體風險釋放階段相似。當前，中國百城租金收益率已達2.4%，超越10年期國債1.8%的收益率，顯示持有房產收租的吸引力回升，市場正自行尋得平衡點。隨著房地產市場風險逐步出清，經濟結構性機會將出現"雨後春筍"般湧現，為整體經濟注入新活力。

科技自立與政策護航 提供雙重支撐

除經濟基本盤企穩外，張憶東強調，以科技自立自強為核心的發展路徑，是中國經濟的長期亮點與股市的第2大支撐。他認為，本輪科技創新是以自主可控為目標的系統性突破，而非"拿來主義"，這將構建長期的競爭優勢。

他又指，中國股市第3大支撐來自持續穩定資本市場的明確政策導向。在"有為政府"的意願與能力下，市場將迎來社會財富的持續再配置，包括居民儲蓄的轉移，以及保險、社保、養老金等長線資金的持續入場，形成內資驅動的格局。

策略：逆向思維 佈局硬核資產

至於投資策略，張憶東建議投資者保持逆向思維：短期不在市場情緒高漲時追高，而應敢於在市場因海外動盪、悲觀情緒瀰漫時，布局中國最優質的資產。他認為，中國未來的"硬核資產"與結構性長牛，類似於1998年至2020年房地產的長期繁榮，將通過資本市場優化資源配置，形成良性循環。中長期來看，若後續出現真正的"TACO時刻"（如地緣局勢顯著緩和），市場風險偏好將進一步提升，科技成長型資產將更具優勢。