美國獨立宏觀研究機構 The Kobeissi Letter 指，隨著美國、伊朗與以色列宣布達成為期2周的停火協議，他們追蹤的「衝突劇本」關鍵一步已應驗，又指歷史模式顯示，接下來幾星期，市場可能迎來一次急劇的「暴力重新定價」，投資者要為劇烈波動做好準備。

「特朗普劇本」：極限施壓後達成交易

The Kobeissi Letter 分析，今次停火協議，同美國前總統特朗普一貫的談判模式高度脗合。自2025年以來，無論是在貿易、地緣政治還是企業談判中，特朗普政府反覆上演「口頭施壓 → 極限施壓 → 換取讓步 → 以交易收尾」的固定劇本。今次協議標誌著劇本中的第9步——「協議達成與敘事框架構建」 已經實現，比預期時間遲約10日。

他們將今次停火與2025年4月特朗普宣布的「90天關稅暫停」比較，認為兩者性質相似，且時間點幾乎相隔整整一年，顯示出一種可預測的模式。

第10步：幾星期內或「暴力重新定價」

The Kobeissi Letter 警告，值得市場警惕的是劇本的第10步，在協議正式宣布後，市場往往會出現突然而非漸進的劇烈重新定價。當前，由於長期的不確定性，投資者普遍持有防禦性倉位：能源敞口偏高、股票風險被壓縮、市場波動率居高不下。

一旦地緣政治風險驟然降溫，這些擁擠的防禦性倉位將被迫集中平倉，可能引發強烈的市場衝擊。在2025年及2026年的多次關稅暫停或框架協議公布後，股市均出現大幅急漲，而油價則因航運通道重開預期升溫，而急速回落。

The Kobeissi Letter 總結指出，無論今次停火協議的具體條款如何，宣布的時機與構建的敘事框架本身，對市場的影響可能比協議細節更為關鍵。一場由地緣政治局勢驟變所引發的資產價格劇烈調整，可能已經迫在眉睫。